智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，2023年生成式AI技術迎來高速發展，大模型語言處理逐漸成熟，多模態能力日漸成型，生成式AI技術推動傳媒板塊估值大幅提升。隨着互聯網進入存量時代，行業紅利主要集中短視頻、小程序等下沉渠道，在互聯互通大背景下，微信小程序打通各平臺，對流量加持的效果愈發明顯。2023年小程序遊戲市場規模有望突破200億元，渠道紅利明顯。今年短劇火爆出圈，2023年9月短劇行業大盤日均消耗規模超5000萬元，持續挖掘用戶增量需求。此外蘋果MR設備Vision Pro將於2024年上市，結合AIGC等新技術的發展，未來AR/VR內容生態有望逐步完善。
▍海通證券主要觀點如下：
1.行業覆盤：AIGC+下沉渠道內容紅利，助推傳媒指數年內走強
2023年生成式AI技術迎來高速發展，大模型語言處理逐漸成熟，多模態能力日漸成型，生成式AI技術推動傳媒板塊估值大幅提升。
隨着互聯網進入存量時代，行業紅利主要集中短視頻、小程序等下沉渠道，在互聯互通大背景下，微信小程序打通各平臺，對流量加持的效果愈發明顯。2023年小程序遊戲市場規模有望突破200億元，渠道紅利明顯。今年短劇火爆出圈，2023年9月短劇行業大盤日均消耗規模超5000萬元，持續挖掘用戶增量需求。
此外蘋果MR設備Vision Pro將於2024年上市，結合AIGC等新技術的發展，未來AR/VR內容生態有望逐步完善。
2.投資策略：重點看好遊戲、AI應用、互聯網三個方向
1)遊戲：監管政策回暖，版號審覈常態化，23Q3板塊回調後，估值已經接近歷史底部，部分白馬公司從產品週期進入到業績釋放週期，業績估值雙擊在即。遊戲也是AI應用最強的主線，小程序遊戲切中輕量化需求與下沉市場用戶，增長空間廣闊。
2)AI應用：GPT識圖、語音交互、多模態等功能持續迭代，11月7日Open AI 舉辦首屆開發者大會，宣佈即將上線GPTs與GPT Store，將賦予AI更低的應用門檻與更廣闊的應用場景。隨着9月國產大模型的逐漸商用，2024年AI應用有望進入兌現期，未來AI依然是全球共振的產業趨勢主線。
3)互聯網：國內經濟、美聯儲加息、中美關係等仍然是當前核心宏觀變量，預計隨着後續經濟改善、競爭格局優化、降本增效的持續釋放，各公司收入和利潤端有望逐步回暖，疊加AI帶來新一輪產業革命有望催生新的增長點。
3.風險提示：
國內AI大模型進展進度不及預期，傳媒公司相關內容產品開發進度不及預期，短劇、小遊戲等內容監管風險。