智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，展望2024年，壽險新業務價值有望延續增長，財險行業馬太效應有望進一步強化，繼續看好頭部險企，政策利好有望助推宏觀經濟延續復甦，資產端投資收益有望回暖。中長期來看，低利率環境下壽險公司資產負債協同管理的緊迫性和必要性更加凸顯，資產端的投資管理要結合負債端產品特點，負債端的產品設計也需要充分考慮資產端面臨的資產配置形勢。壽險公司可通過利源多元化策略來提升自身穿越利率週期的穩健經營能力。
▍中信建投主要觀點如下：
壽險：
2024年新業務價值有望延續增長，中長期來看需要從資負兩端協同發力打造穿越低利率環境的高質量發展模式。價值率方面，看好“報行合一”政策背景下渠道費率改善，有望帶動NBVM優化。
新單保費方面，需求端來看，當前居民穩健投資需求仍然旺盛，儲蓄險需求空間仍然廣闊。供給端來看，隨着渠道改革成效的逐步顯現，代理人隊伍人均產能有望進一步優化。
目前中美兩國壽險行業股票配置比例存在差異的原因：
美國壽險行業的股票配置比例較高主要是在變額年金和變額萬能壽險等產品快速發展背景下獨立賬戶資產規模快速增長且持續高配股票資產所導致的。2022年美國壽險行業普通賬戶和獨立賬戶對股票的配置比例分別爲2.2%和71.3%。
回顧美國、日本、德國壽險行業發展歷程，低利率環境下，壽險公司資產負債協同管理的緊迫性和必要性更加凸顯，資產端的投資管理要結合負債端產品特點，負債端的產品設計也需要充分考慮資產端面臨的資產配置形勢。壽險公司可通過利源多元化策略來提升自身穿越利率週期的穩健經營能力。
財險：
隨着汽車銷量的持續回暖和政策影響的逐漸消退，保費收入重回增長軌道，全年來看車險和非車險保費預計將分別能夠實現6%以上和10%以上的同比增速。在汽車出行恢復、自然災害同比多發、上半年險企競爭加劇等因素影響下COR或將恢復常態，但頭部險企競爭優勢仍然突出。
風險提示
負債端改革不及預期：當前公司壽險業務持續深化轉型，若公司代理人隊伍質量提升不及預期，可能會影響到公司的新業務價值。
長端利率超預期下行：如果長端利率出現超預期下行，將對公司的投資收益產生不利影響。
權益市場大幅下滑：如果權益市場出現大幅下滑，將對公司的投資收益產生不利影響。
居民對保障型產品的需求復甦情況持續大幅低於預期：保障型產品的新業務價值率一般較高，若居民對此類產品的需求持續低迷，可能對公司的新業務價值增長帶來負面影響。
市場競爭加劇超預期：車險自主定價係數範圍擴大使得險企擁有了更大的調降車險折扣係數的能力;雖然整體而言目前車均保費繼續下降空間不大，且當前僅有少數簽單接近定價係數下限，因此車險自主定 價係數範圍的擴大使得行業整體降價的可能性較小;但部分中小險企仍有可能會通過低價獲取客戶，從而使得車險行業競爭加劇。若市場競爭加劇超預期，則公司可能會面臨保費收入下降、市場份額縮小等情況。
車險賠付率上升超預期：隨着疫情防控措施的調整社會活動已逐步恢復，更高的汽車出行率可能會導致車險賠付率的大幅上升;但若車險賠付率上升超預期則可能會導致公司車險業務承保盈利出現大幅下滑。
自然災害風險影響超預期：若發生重大自然災害公司保險賠付率將大幅上升，從而導致公司綜合成本率上 行，給公司業績造成負面影響。