【解剖大盤】
12月第一天，港股市場又開始下跌，收盤跌了1.25%，回顧一下昨日所言：“做多資金暫時穩定了情緒，但談逆轉時間還早，需要持續觀察”。
有昨日談到有保險資金成立了維穩基金，市場興奮了一下。但這個500億的體量最終能有多少流入到港股市場需要觀察，而且這個資金並沒有那麼快就會進來，所謂“遠水不解近渴”，眼下港股市場最缺乏的就是真金白銀的資金承接。盤中有消息稱：國有資本運營公司於今日進場買入多家公募基金公司旗下ETF產品。所購入的ETF產品多爲跟蹤央企指數產品。從12月1日盤中基金成交情況來看，已有多隻央企指數ETF成交額出現大幅增加。對於這個消息，A股市場是有反應的， 有部分中字頭的個股出現異動，但港股市場並沒有多大動作，勉強看中國電信(00728)、中國中車(01766)、中國交通建設(01800)似乎好一點，只是量能和漲幅都不盡如人意。
互聯網巨頭也沒有延續升勢，昨日強勢反彈的騰訊(00700)也跌了2.45%。更糟糕的是阿里巴巴(09998)，美東時間週四，阿里巴巴的收盤市值遭拼多多趕超，失去中國電商巨頭的第一把交椅。根士丹利將阿里巴巴ADR評級從“增持”下調至“持股觀望”,同時將阿里巴巴從其A股/港股關注名單中刪除，儘管也有高盛等機構在力挺，但其商業模式和拼多多的差距是很難從根本上改變的，一個是注重店鋪，一個是以用戶爲上，在大環境好的時候，都有各自的發展空間，但一旦出現消費降級，用戶成爲市場主導之後，後面的發展高下就一目瞭然，後面就看馬雲所謂的”AI電商”這個重新再出發能否玩出什麼新花樣了。
對於地產，管理層繼續在努力，廣發銀行已於今日召集6家民營房企開會，此次參會企業均爲民企，分別爲新希望、雅居樂、碧桂園、新城、萬達、萬華。在上述座談會上，與會房企對股權融資、債券發行等方面提出了相關的建議和訴求，部分保薦機構也向其他房企分享了股權融資完成註冊併發行的成功經驗。
要說現在的基本面也不是很差，11月財新中國製造業採購經理指數(PMI)爲50.7，較10月上升1.2個百分點，爲三個月來最高水平，高於預期49.6，重回擴張區間。企業普遍反映，市場環境有所改善，新訂單總量持續加速增長。當月新訂單增幅雖小，但已是 6 月後的最佳紀錄。
近日，成立僅六個月的視頻AI初創公司Pika Labs宣佈成功完成A輪融資，籌集3500萬美元。Pika目前已累計完成 3 輪、共5500萬美元融資，最新估值爲2.5億美元。這個消息昨天就有，但隨着A股個股信雅達(600571.SH)今天再度被頂一字，市場的熱情被點燃起來，其炒作邏輯是一個成立半年的公司就能獲得這麼高的估值，顯示其前途一片光明。這個Pika主要做的是AI視頻，即通過輸入相關文字就能快速生成視頻。簡單說就是屬於AI+應用端。這個題材在港股今天也全面被激發，如美圖公司(01357)已經推出了“AI商品圖”和“AI海報”，在影像節上推出視覺大模型和AI設計師工具WHEE。如果能形成收費，那麼對業績就會有預期。ai+教育也是一大看點，12月金股粉筆(02469)作爲國考培訓龍頭，其“OMO一體化+線上龐大客戶羣體”的特點正是開展AI+教育的獨特優勢。市場空間廣闊，同時公司獲納入MSCI中國指數(MSCI China Index)，11月30日收盤後正式生效。還有AI+機器人，近期傅里葉機器人引發市場熱度，從芯片到零部件國產化率超90%。創新奇智(02121)生成式AI平臺奇智孔明AInnoGC是以創新奇智研發的150億+參數工業大模型AInno-15B爲核心的生成式AI平臺，將面向製造業衆多領域，賦能解決方案落地。
近日，2023年教育部產學合作協同育人項目華爲第二批項目立項公示，共有55個項目獲得立項通過。其中包括哈爾濱工業大學、天津大學、電子科技大學等十多個高校鴻蒙項目立項通過，即將開設鴻蒙課程。未來鴻蒙系統取代WINDOWS已經是大勢所趨，這個增量空間非常大，12月金股中國軟件國際(00354)與華爲深度合作，將充分享受這波國產替代紅利。
12月金股零跑汽車(09863)10月交付量新鮮出爐，共計交付新車達18202臺，同比增長達159%，繼9月首破1.5萬臺之後，連續創下歷史新高。得益於純電與增程“雙動力”戰略的持續推進，使零跑汽車在國內大衆化汽車消費市場中的表現愈發出色。
恆指今天再度創下年度低點，12月行情更加撲朔迷離，這個月份相當難做，當前只有邏輯強的品種才能扛住下跌的壓力。
【板塊聚焦】
據央視，今年以來我國多地港口、鐵路卸運煤量均實現了增長。在“西煤東運”重要能源通道大秦鐵路，截至10月份運輸煤炭已超35007萬噸，同比增加1224萬噸。在我國“西煤東運”第二大通道——朔黃鐵路，調度中心燈火通明，工作人員正在協調發運列車，截至目前已累計完成煤炭運量31036萬噸，同比增加1281.3萬噸，創歷史同期新高。國家能源集團朔黃鐵路調度室副主任 趙海軍：四季度以來，我們保持日均運量107萬噸以上，日均上線運用機車265臺以上，刷新2萬噸重車月度開行、單日煤炭運量、單月運量等運輸指標紀錄18項次。
主要品種有：招商局港口(00144)、青島港(06198)。
【個股掘金】
三生製藥(01530)：與基石藥業強強聯合 自免產品進入收穫期
公司公告，公司與基石藥業就抗PD-1單抗Nofazinlimab達成許可協議。2023年上半年公司收入同比增加22.3%至37.84億元，歸母純利同比增1.4%至9.81億元，每股盈利人民幣0.40元。
點評：此次公司與基石藥業強強聯合，雙方約定，三生製藥獲得基石藥業授讓的關於其自主研發的抗PD-1單抗nofazinlimab(CS1003)包含開發、註冊、生產、和商業化在內的在中華人民共和國大陸地區的獨家權益。基石藥業將負責繼續完成該品種正在進行的以聯合侖伐替尼一線治療不可切除或晚期的肝細胞癌爲適應症的全球關鍵III期臨牀研究。發揮各自研發、生產及商業化的優勢，加速nofazinlimab的臨牀開發和商業化進程。三生製藥收入增加乃主要由於特比澳、益賽普及蔓迪的實現快速增長。期內，集團的特比澳銷售額增至約人民幣20.19億元，同比增加約約28.2%。增加乃主要由於銷量增加。特比澳的銷售額佔集團收入總額約53.4%。上半年電商收入同比增長64%，是蔓迪增長的核心驅動力。研發管線豐富，自免產品進入收穫期。三生製藥的子公司三生國健專注於自免藥物的開發，核心管線608(IL17A單抗)銀屑病適應症的3期臨牀已經完成患者入組，預計將在下半年讀出主要終點數據，並在2024年提交NDA。
君實生物(01877)：累計回購約55.97萬股A股 特瑞普利單抗在美定價接近8900美元
公司發佈公告，截至2023年11月30日，公司通過上海證券交易所交易系統以集中競價交易方式已累計回購股份55.97萬股，佔公司總股本比例爲0.0568%，回購成交的最高價爲人民幣40.49元/股，最低價爲人民幣37.91元/股，支付的資金總額爲人民幣2192.85萬元(不含印花稅、交易佣金等交易費用)。
點評：10月27日，君實生物合作伙伴Coherus收到FDA通知，特瑞普利單抗BLA已獲批准。近日，Coherus發佈公告表示，LOQTORZI™(toripalimab，特瑞普利單抗)在美銷售價格爲每瓶8892.03美元。這一定價約合人民幣63604.69元，爲其國內定價的30多倍。特瑞普利單抗已在全球(包括中國、美國、東南亞及歐洲等地)開展了覆蓋超過15個適應症的40多項由公司發起的臨牀研究。正在進行或已完成的關鍵註冊臨牀研究在多個瘤種範圍內評估特瑞普利單抗的安全性及療效。截至本公告日期，特瑞普利單抗的6項適應症已於中國獲批。2020年12 月，特瑞普利單抗注射液首次通過國家醫保談判，目前已有3項適應症納入國家醫保目錄(2022年版)，是國家醫保目錄中唯一用於治療黑色素瘤的抗PD-1單抗藥物。市場預測公司PD1國內銷售有望突破30億，香港患者也很多，加上美國市場，海外市場值得期待。目前估值看處於底部，後面的現金流將不斷改善。
建滔積層板(01888)：行業觸底回彈 覆銅板需求逐步回暖
23Q3期間，覆銅板上游主要原材料銅、玻纖、環氧樹脂價格基本企穩，迎來邊際漲價。據PCB信息網信息，三季度以來建滔、威利邦、山東金寶等多家公司接連發布漲價通知。覆銅板出貨量恢復成長，價格企穩並從部分料號開啓緩步漲價週期。
點評：國金證券表示，覆銅板行業價格有所回升，以全球第一大的覆銅板廠商建滔積層板價格爲例，今年下半年單價預計環比上半年單價會提升10%。從環比來看，7月開始PCB產業鏈整體已經出現連續3個月的改善，可見PCB產業鏈已經從週期底部向上逐漸改善。在全產業鏈改善的情況下，覆銅板行業在本月實現成功漲價。本次覆銅板漲價的原因歸結爲上游價格週期性修復和下游需求改善疊加的結果。當前的漲價階段是價格過低之後向正常水平迴歸的過程，這個過程會持續一段時間，預計Q3和Q4漲價的狀態會保持。碧桂園公佈，擬向建滔集團全資擁有的永恆信貸配售約3.51億股，相當於公司擴大後股本約1.25%，每股價格0.77港元，總代價2.7億港元擬將抵銷根據融資協議欠認購人的部分金額。換言之，此次新股發行相當於“債轉股”，認購人將所持碧桂園的部分債權轉換爲股份。2023年需求回暖，公司在覆銅板領域龍頭地位顯著且具備產業鏈垂直整合優勢，未來預計也將不斷擴充產能、優化產品結構，有望進一步打開成長空間。
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