智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，衛星互聯網軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。手機直連、星上處理、星間鏈路、高低軌衛星協同、星地頻譜共享以及導航增強是衛星互聯網的發展趨勢。我國具備較爲完整的衛星互聯網產業鏈，但在衛星製造和火箭發射成本上與Starlink有巨大差距，政策頻出推動產業降本增效。我國低軌衛星互聯網仍處於建設早期階段，衛星製造和火箭發射環節有望率先啓動，與之配套的地面設備相關標的也值得關注。
中信建投觀點如下：
衛星互聯網可實現全球覆蓋，是星地融合網絡的重要組成部分，低軌星座是未來的建設重點。衛星互聯網軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。手機直連、星上處理、星間鏈路、高低軌衛星協同、星地頻譜共享以及導航增強是衛星互聯網的發展趨勢。NGSO軌道和頻率資源緊張，採取“先登先佔”原則，全球星座計劃數量龐大，Starlink星座建設進度一騎絕塵，我國“佔頻保軌”任務艱鉅，建設衛星互聯網刻不容緩。我國具備較爲完整的衛星互聯網產業鏈，但在衛星製造和火箭發射成本上與Starlink有巨大差距，政策頻出推動產業降本增效。我國低軌衛星互聯網仍處於建設早期階段，衛星製造和火箭發射環節有望率先啓動，與之配套的地面設備相關標的也值得關注。
衛星互聯網可實現全球覆蓋，是星地融合網絡的重要組成部分。相比於地面互聯網，衛星互聯網具備覆蓋範圍廣、跨洲際通信時延低、支持大規模靈活通信、建設成本低、可用於應急等特殊場景的優點，經過三次發展浪潮，其“與地面通信系統互補融合”的定位逐漸清晰，低軌星座成爲衛星互聯網的建設重點。衛星互聯網是星地融合網絡的重要組成部分，3GPP穩步推進星地融合的NTN標準化工作。
衛星互聯網軍民領域應用前景光明，市場空間廣闊。不同場景下的寬帶服務是衛星互聯網主要的應用方向之一，其還將被用於物聯網，因能夠避免氣候或者地面基礎設施被摧毀等因素影響通信的質量，且自身抗毀傷能力強，衛星互聯網在軍事領域應用廣泛。預計2023年我國衛星互聯網市場規模將達到356.18億元，2025年達到446.92億元。
衛星互聯網發展趨勢有星上處理、星間鏈路、手機直連、高低軌協同、星地頻率共享以及低軌導航增強等。星上處理和星間鏈路可以減少地面信關站的建設，高低軌協同以及星地頻率共享可以更有效地利用衛星和頻率資源，手機直連使得全球無縫連接網絡成爲可能，低軌星座還能搭載導航增強載荷對現有導航衛星進行補充和增強。
衛星頻軌資源緊張，我國建設衛星互聯網刻不容緩。ITU對NGSO的頻率和軌道採用“先登先佔”原則，全球多個國家已經申報海量的星座計劃，其中Starlink建設進度一騎絕塵，且商業化進展迅速，今年有望扭虧爲盈。我國“佔頻保軌”任務艱鉅，政策推動產業發展。
我國已形成較爲完整的衛星互聯網產業鏈，但在衛星製造和火箭發射成本上與Starlink有較大差距，降本空間大。我國已具備較完整的衛星製造、火箭發射、地面設備、衛星運營及服務產業鏈，但衛星製造成本、衛星製造產能、火箭發射成本以及發射資源與Starlink仍有較大差距，降本空間巨大。
投資建議：我國低軌衛星互聯網仍處於建設早期階段，衛星製造和火箭發射環節有望率先啓動。衛星製造方面，衛星總裝廠以體制內公司爲主，建議關注與之配套的壁壘較高、價值量較高的衛星載荷相關標的;火箭發射目前以體制內爲主，商業航天公司不斷湧現，但大多處於發展階段，暫無可選標的，建議關注配套的火箭零部件企業以及院所下屬企業;地面設備、衛星運營及服務價值佔比高，市場空間大，與衛星互聯網配套的地面設備也在同步建設中，隨着手機直連滲透率的持續提高，手機終端的射頻、基帶芯片配套廠商有望率先受益;衛星運營及服務供應商較少，行業地位穩固，相關標的值得關注。