智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，投資者當下面對的風險快速提升，因此需要尋求更多的確定性補償，包括：1)業績的能見度;2)現金流的能見度;3)回報的能見度(低估值)。在美國或將開始進入降息週期，而中國將有更多支持性政策推出的前景下，明年上市公司業績表現有望企穩而股票流動性改善的可能性也值得期待。該行認爲在2023年經歷了大幅回調的高成長性且基本面底子紮實的服裝企業，在來年更容易受到潛在正面因素的催化推動估值重估。
華泰證券觀點如下：
品牌服飾：庫存更加健康;估值處於低位
由於消費者信心仍然處於低位，該行預計品牌服裝零售額在基數恢復正常後，板塊2024年增速或將放緩。而企業庫存相比一年前更加健康，24年有望能輕裝上陣。板塊估值處於歷史低位，有望在24年得到重估。在此背景下，服飾公司需要進一步強化品牌價值傳遞，以及持續在產品研發和設計上爲消費者創造價值。各公司或將更加專注於提質增效，推動利潤增長，包括運營多品牌矩陣、增強單品牌價值、使用數字化工具進行精細化客戶運營，以及實施國際化戰略等。
紡織製造：邊際改善趨勢延續;力度仍有待觀察
儘管全球服裝行業庫存持續下降，明年歐美和中國消費市場需求恢復仍面臨較大不確定性，國際品牌對增加訂單仍較謹慎。爲滿足消費者多樣化且不斷變化的需求，小單快返和靈活補單的訂貨方式預計還將持續。長期來看，服裝供應鏈將持續迴流化和近岸化，促使產業向核心供應商集中且分散到更多的採購來源國。中國部分紡織製造業龍頭企業具備高效的產業鏈、領先的研發能力、優質的產品質量和穩定且快速的交貨期，以及在ESG方面的持續投入，有望強化其作爲品牌客戶深度ODM合作伙伴或高品質原材料供應商的定位，繼續提升市場份額。
三條投資主線;同時關注估值重估可能性
該行認爲行業2024年投資主線有：1)擴大市場份額：定位符合功能性和舒適性趨勢、有優秀的戰略規劃以及執行落地能力的公司;2)高分紅低估值：收入增速適中，管理層更加聚焦提質增效，提升利潤率水平並積極回報股東;3)出海：包括上游紡織環節以及下游積極尋找出海機會的服裝類企業。需等待歐美消費市場有積極復甦回暖信號。除此以外，該行認爲在2023年經歷了大幅回調的高成長性且基本面底子紮實的服裝企業，在來年更容易受到潛在正面因素的催化推動估值重估。
風險提示：1)庫存去化進度不及預期;2)原材料價格大幅上漲;3)宏觀經濟下行抑制服裝消費需求;4)消費者偏好變化過快。