智通財經APP獲悉，東興證券發佈研報稱，目前居民消費潛力仍然受到一些制約，但是隨着經濟的持續恢復，就業形勢的不斷改善，市場供給的穩步提升和優化，加上促消費政策的發力顯效，居民的消費能力和消費意願將得到提升，消費基礎將得到擴大。分領域來看，2024 年該行建議重點關注以下領域：化妝品、醫美總量仍有釋放空間，格局上國內玩家產品實力提升擴大市場份額；黃金珠寶在金價支撐和企業端積極拓店的共同作用下，持續佔領年輕消費者心智；酒店出行方面，將隨着經濟的復甦表現出較大的彈性。
東興證券主要觀點如下：
① 化妝品行業：內功修煉+外部環境優化，高品質國貨美妝品牌崛起正當時。國貨品牌近年來着重提升研發實力修煉內功爲國貨崛起的底層邏輯和支撐；消費結構年輕化趨勢疊加消費理念轉變、弱復甦背景下消費者對極致性價比的追求以及核廢水影響下日韓品牌沉寂，共同爲國貨美妝品牌提供良好發展機遇。但行業從高速增長期向成熟期過度，國貨美妝品牌分化程度加重，重點關注優質國貨品牌。24 年行業看點：1. 技術加持下的單品升級及新單品打造；2. 直播電商渠道高增，隨着國貨美妝品牌在該賽道運營成熟度提高，有望帶來更大銷售貢獻；3. 國貨美妝集團品牌矩陣的搭建，子品牌孵化成熟後的持續放量。聚焦到投資標的，該行將目前上市的美妝公司分爲兩大類，探尋不同的投資機會：（I）成長性較好、業績兌現性強且估值較低的標的，如珀萊雅、貝泰妮。（II）升級換代/戰略調整優化帶來邊際改善的標的，如丸美股份、福瑞達、水羊股份、華熙生物等。
② 醫美行業：滲透率提升帶動市場擴容，材料迭代打造新增長曲線。展望未來，醫美目前仍處於快速擴容期，同時作爲線下可選消費，疫後具備反彈空間。2024 年關注以下投資機會：（1）短期看，居民收入和消費信心仍在恢復中，醫美作爲中高端可選消費復甦趨勢不變，帶動產業鏈相關公司經營持續修復。（2）中長期看，醫美仍是顏值經濟中有效性最高、改善最顯着、待滲透空間最廣的細分賽道，且材料、技術的迭代升級不斷打造新的增長曲線，賽道整體仍處於快速擴容紅利期，帶來增長確定性。（3）產業鏈視角看，下游服務機構疫情期間受損最嚴重，在復甦通道中向上彈性更大；中游生產商逐漸豐富產品矩陣，不斷打造新增長曲線，關注產品生命週期和產品矩陣的接力。標的層面，建議關注格局清晰，技術、資質、渠道壁壘深厚的中龍頭，如愛美客；同時，該行認爲具備類同資質的華熙生物、鉅子生物等有望受益。
③ 黃金珠寶行業：金價提升+線下消費復甦拉動行業高增，24 年有望延續。2023 年國內黃金珠寶消費快速增長，金價的上行和疫後線下消費場景的復甦爲主要驅動。黃金珠寶行業公司 23 年業績高增，以黃金爲主業的公司業績呈現亮眼表現。展望 24 年，黃金珠寶行業整體或將保持穩健增長，但由於 23 年金價高增且疫後反彈等特殊因素，24 年增速或不及 23 年。行業看點：1.黃金價格有望維持高位震盪走勢，對黃金銷售額的支撐仍在；2.重點公司開店積極性較高；3. 長期看，黃金工藝的改善帶來行業擴容和滲透率的提升爲行業增長的內在驅動。看好黃金業務佔比高、線下門店數量較多且拓店較快的黃金珠寶品牌。推薦標的：周大生、老鳳祥，以黃金爲主業的潮宏基、菜百股份、中國黃金等均有望受益。
④ 酒店行業：低估值、順週期，龍頭配置價值與復甦彈性兼備。2024 年關注以下投資機會：（1）短期看，復甦預期仍影響板塊走勢，當前市場對宏觀經濟及消費的後續預期調整至偏謹慎狀態，重點公司估值處於歷史低位，龍頭配置價值凸顯，關注經濟復甦預期及高頻數據變化。（2）中長期看，中高端結構性機會仍存，龍頭產品結構持續升級，帶動 RevPAR 提升，關注頭部酒店中高端佔比及高端品牌孵化進展。（3）中長期看，疫情後行業供給端出清，龍頭保持快速拓店，看好市場集中度加速提升，關注頭部酒店集團拓店速度。標的層面，關注龍頭華住集團-S、錦江酒店、首旅酒店。