智通財經APP獲悉，歐洲市場的交易員們押注歐洲央行明年將比預期更早地開啓降息週期，同時預計屆時歐洲央行將進入更深層次的寬鬆週期。在市場最新的降息押注出爐之前，歐元區整體CPI放緩至接近2%，以及主要經濟體的通脹數據出人意料地大幅放緩。根據與歐洲央行會議日期相關的掉期交易，目前市場已經完全消化了歐洲央行明年4月降息約25個基點的預期，最早在3月降息的可能性則接近50%。就在一個多月前，市場預期歐洲央行將在明年6月份開啓首次降息。
市場目前押注2024年歐洲央行將有四次降息政策——高於本週之前市場預期的三次降息，並押注明年進行第五次降息的可能性約爲70%，這將使得歐元區目前的存款利率從創紀錄的4%這一超高利率回落至2.75%。
在歐洲央行史無前例地開啓激進加息之後，歐元區 20 國的通脹率遠遠低於市場預期。然而，經濟產出也在下降：第三季度歐元區GDP總值環比萎縮了 0.1%，使該地區在“技術性經濟衰退”的邊緣搖搖欲墜。然而，一些歐洲央行的政策制定者堅稱，貨幣政策必須保持緊縮，以確保通脹率一路回到2%。
然而，歐元區的勞動力市場一直保持堅挺態勢，週四公佈的一項單獨數據顯示，10 月份歐元區失業率仍然保持在 6.5%這一相對樂觀區間。
歐洲央行管委會成員兼希臘央行行長Yannis Stournaras通常是 26 名管委會成員中最溫和的聲音之一，他本週表示，他預計 2024 年中期之前不會降息。德國央行行長Joachim Nagel則表示，現在就提降息可謂“爲時過早”。
歐洲央行行長拉加德 (Christine Lagarde)則警告稱，未來幾個月物價漲幅可能會“小幅”加快，Bloomberg Economics統計的12 月份即時預測顯示該讀數可能爲 3.2%。
歐元區通脹放緩幅度超過預期，離2%目標越來越近
在週四最新一輪的重新定價數據出爐之前，最新數據顯示，歐元區重要成員國法國的通脹放緩幅度超過了幾乎所有經濟學家的預期，法國11月CPI意外環比下降0.2%，絕大多數經濟學家預期增長0.1%。法國通脹數據公佈後不久，歐元區數據顯示，歐元區11月CPI同比和環比初值均遠低於經濟學家普遍預期。
歐元區通脹降溫幅度超出經濟學家預期，歐洲央行錨定的2%目標近在眼前，因此交易員們紛紛加大力度押注歐洲央行將比央行官員們建議的更早開啓降息週期。
數據顯示，歐元區11月份消費者價格指數(CPI)同比增長2.4%，遠遠低於上個月的 2.9%，也低於彭博社調查中所有經濟學家的預期，同時遠遠低於去年超過10%的峯值。歐元區11月幾乎所有類別的價格壓力持續緩解，並保持在兩年來的最低點附近。不包括燃料和食品等波動性成分的歐元區核心通脹指標(11月核心CPI)連續四個月放緩至 3.6%。
儘管歐洲央行的政策制定者們警告稱，歐元區借貸成本將在較長時期內保持歷史高位，但市場對歐洲央行將比此前預期更早放鬆限制性政策立場的信心正在不斷增強。
來自Monex Europe Ltd.的外匯分析主管Simon Harvey表示：“我們堅持認爲歐洲央行正式承認其政策收緊過度只是時間問題。”他補充稱，這將打壓歐元匯率，歐元兌美元未來有可能跌至1.09美元下方。
數據公佈後，歐洲債券價格普遍大幅上漲，延續了10年期德國國債收益率下跌40個基點的強勁月度漲勢，爲2022年7月以來的最大跌幅，收益率大幅下降意味着債券價格大幅上漲。歐元一度下跌0.5%，至1歐元兌1.0920美元，落後於10國集團(Group-of-10)中大多數貨幣的漲幅。
歐洲央行的一系列激進加息政策預計將持續對歐元區經濟增長造成負面影響。與此同時，俄烏持續衝突導致的能源價格飆升影響也已經大幅消散，使得消費者價格增速接近歐洲央行錨定的2%目標水平。
然而，一些歐洲央行的官員反對這種說法，稱遏制通脹的戰鬥遠未結束。根據彭博社進行的一項最新調查，核心通貨膨脹——剔除包括食品和燃料在內的不穩定項目——預計今年年末在歐元區只會放緩至3.9%，然而11月的核心通脹數據已經低於該項預期值。
歐洲央行與美聯儲降息預期全線升溫
來自丹斯克銀行首席策略師Piet Christiansen表示:“我們發現，從明年夏天開始，市場對通脹迴歸2%的預期就像金髮姑娘的情景一樣，市場對於各類資產的風險偏好傾向於上行。”
但這目前爲止並沒有阻止債券的漲勢，彭博全球主權債務和企業債務指數(Bloomberg gauge of global sovereign and corporate debt )創下2008年以來的最大單月漲幅。2008年，美聯儲將利率降至零利率，並承諾在當時的華爾街金融巨頭雷曼兄弟(Lehman Brothers Holdings Inc.)破產後增加對金融業的貸款。
根據與歐洲央行會議日期相關的掉期交易，歐洲市場的押注歐洲央行降息的交易員勢力可謂愈發強勁。目前市場已經完全消化了歐洲央行明年4月降息約25個基點的預期，最早在3月降息的可能性則接近50%。就在一個多月前，市場預期歐洲央行將在明年6月份開啓首次降息。
歐洲央行管委會成員兼意大利央行行長Fabio Panetta在他的首次貨幣政策演講中警告歐洲央行不要不必要地損害歐元區經濟。“反通脹趨勢正在順利進行。”他在羅馬錶示。“我們需要避免對經濟活動造成不必要的損害以及與金融穩定相關的風險，這些因素最終將危及價格穩定。”
來自道富銀行的歐洲、中東和非洲市場( EMEA市場)宏觀策略主管Timothy Graf表示，“數據支持這樣的觀點，即貨幣政策不再需要像現在這樣持續緊縮，因此在我看來市場的降息定價基本準確。” “儘管歐洲央行的政策制定者們提出截然相反的鷹派觀點，但通脹正在大幅降溫是毋庸置疑的事實。”
“歐元區通脹數據低於預期，應該會讓歐洲央行確認物價壓力正在下降，並且該央行有望不再加息。它甚至可能讓央行管理委員會中一些較爲溫和的成員有理由開始談論削減利率。但由於未來幾個月總體通脹率或將因基數效應消退而上升，我們預計政策制定者目前將保持謹慎。”Bloomberg Economics 資深分析師Maeva Cousin表示。
市場也加大了對美聯儲進行降息的押注力度，全球債券市場的交易員們押注美聯儲將在明年5月進行首次降息，而不是美聯儲明年票委博斯蒂克在講話中透露的“美聯儲最早在2024年下半年考慮降息”，並且交易員們普遍預計明年美聯儲總共降息121個基點，遠遠高於上週五交易員們普遍預期的84個基點。
一向以“鷹派”作風而聞名的美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)本週早些時候幫助發表的罕見“鴿派”言論可謂大幅提振了市場降息預期。沃勒表示，目前的政策水平看起來有利於放緩經濟並降低通脹。包括億萬富翁比爾•阿克曼(Bill Ackman)在內的一些投資者表示，寬鬆政策將比交易員預期的更早開始。潘興廣場資本管理公司創始人阿克曼押注美聯儲開始降息的時間將早於市場預期，這位對沖基金大佬表示，此舉(美聯儲降息)最早可能在明年第一季度實現。
