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業績、股價雙雙「滑坡」!力勁科技前景幾何?

發布 2023-11-30 下午07:39
業績、股價雙雙「滑坡」!力勁科技前景幾何?
TSLA
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11月29日,力勁科技(00558.HK)公佈截止9月的中期業績。期内,實現收入27.54億港元,同比下降3.7%;錄得歸母淨利潤2.05億港元,同比下滑24.3%;毛利率為26.2%。

受業績不佳拖累,績後,11月30日,力勁科技股價早盤大幅跌超9.8%,最終跌幅收窄至2.83%,錄得7連跌。

作為一體化壓鑄賽道的領軍者,力勁科技頂著特斯拉供應商的光環,曾有過高光時刻。2020年末,該股從不足1港元,一飛衝天至2021年9月的25.97港元高點,半年多時間股價暴漲超30倍,成為港股妖股典範。

不過從那以後,力勁科技的股價便步入漫漫熊途,今年該公司股價依舊低迷,迄今累計跌幅為8.55%。

01營收、利潤雙雙「滑坡」

公開資料顯示,力勁科技是全球最大的壓鑄機制造商之一。目前,該公司主要有三大業務,分别為壓鑄機、注塑機以及CNC加工中心。

其中,壓鑄機就是力勁科技的業務核心,2024財年上半年,該業務收入19.97億港元,佔公司總收入比重達72.51%,同比減少2.6%;其次是注塑機,該業務收入6.78億港元,環比增長27.5%,同比增長2.7%,佔比24.61%;CNC加工中心業務收入7948萬港元,同比下滑47.1%。

壓鑄機,即指在壓力作用下把熔融金屬液壓射到模具中冷卻成型,開模後得到固體金屬鑄件的一種工業機械,廣泛應用於汽車、摩託車、家電、3C產品等領域。

而力勁科技的壓鑄機產品客戶主要是汽車廠商。如,特斯拉、美國通用、日本豐田、比亞迪(01211.HK)、江淮汽車等;以及文燦股份(603348.SH)、拓普集團(601689.SH)等第三方壓鑄廠商。

得益於力勁科技的壓鑄機產品市場率日益提升,2020-2022財年,力勁科技整體業績迎來了大幅增長。

數據顯示,2020財年(截止3月31日)至2022財年,該公司的營收從27.46億港元飙增至53.62億港元,近乎翻倍。

同期,力勁科技歸母淨利潤更是呈現爆發式增長,2020財年僅為328萬港元,到2022財年,這一指標已達到了6.26億港元,迎來公司的高光時刻。相應的,該公司股價直線攀升,從2020年年末到2021年9月,半年多時間暴漲超30倍,妥妥的妖股。

然而,從那以後,力勁科技的業績便進入下行通道。2023財年,公司的營收和歸母淨利潤同比增速分别為9.96%、-14.91%,出現「增收不增利」尷尬局面。時至2024財年上半年,公司收入、淨利潤水平雙雙滑坡。

據了解,2024財年上半年,力勁科技收入銳減,主要是由於下遊客戶資本開支放緩,大部分機器的交付周期延遲集中在下半財年,拖累公司業績表現。

據力勁科技透露,壓鑄機目前在手訂單充足,仍有26億訂單預計在未來3-6個月完成交付,將為下半財年營收增長帶來有力支撐。

02一體化壓鑄領軍者,前景明朗

一直以來,輕量化都是貫穿汽車產業技術進步的主旋律。而一體化壓鑄技術可以使車身重量降低,提升續航里程,由此被視為極具潛力的輕量化解決方案之一。

伴隨著新能源汽車的高速發展,行業競爭内卷加劇,整車企業對汽車輕量化,及生產裝配降本增效的需求快速增長,一體化壓鑄迎來發展新機遇。

研究機構EVTank的《中國新能源汽車行業發展白皮書(2022年)》預計,2030年新能源車全球銷量將達到4780萬輛。廣發證券研報顯示,一體化壓鑄在單車價值量有望達到2.14-2.36萬元,按照銷量預測數據,2030年全球市場規模將超過萬億元。

不久前,據報道披露,特斯拉最近在「一體化壓鑄」領域取得了技術上的重大突破,該技術可能大幅削減生產成本,甚至可能颠覆傳統電動汽車制造方式。而站在特斯拉「一體化壓鑄技術」背後的就是力勁科技。

2020年,馬斯克宣佈ModelY將採用一體式壓鑄後地板總成,該技術的推行,使得汽車零部件數量驟減,提升生產效率,大幅降低整車的制造成本。

在特斯拉這只「鲶魚」的帶領下,國内外車企均積極追隨潮流,加速採用一體化壓鑄技術。如,造車新勢力中,採用一體化壓鑄車型蔚來ET5於去年9月已經開始量產;被小鵬寄予厚望小鵬G6也採用了12000T壓鑄機,應用場景從前後地板擴張至CTC電芯底盤。

同時,沃爾沃、大眾等國際知名品牌,以及長城、長安、一汽等國内自主品牌也紛紛開始加大力度投入一體化壓鑄領域。由此,汽車行業掀起了轟轟烈烈的一體化鑄造新浪潮。

在此背景下,力勁科技積極抓住一體化壓鑄的產業變革窗口期,率先突破超大噸位壓鑄機的研發和產業化,並成功抱上特斯拉的大腿,成為其供應商。

有了特斯拉的背書,力勁科技逐漸成長為全球壓鑄機領軍者。截止目前,該公司的壓鑄機產品在國内的市場佔比已提升至56.8%;尤其是超大型壓鑄機更是遙遙領先,在全球範圍内市場佔有率保持在90%以上。

總體而言,力勁科技短期業績承壓,但其所處行業市場前景清晰,地位穩固,綜合競爭力較強,中長期看值得關注。

另外,據管理層透露的26億元的壓鑄機訂單將在未來3-6個月内交付,10月份該公司還發佈的全球首台16000T超大型壓鑄機成為市場焦點,未來或訂單可期。

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