智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，據Adobe，黑五當天美國線上銷售額達98億美元/+7.5%，再創新紀錄且增速好於過去2年。該行表示，繼續推薦跨境電商板塊，覆盤本屆黑五網一，海外性價比消費風潮已起；考慮到通脹及儲蓄降低的影響，預計對摺扣、低價商品的追求仍將持續。國內跨境電商基於產業集羣輸出價格優勢的競爭力依舊存在，將充分受益海外消費還款；跨境電商邁入4.0時代，頭部整合、擴張經營將有更多看點。
國泰君安主要觀點如下：
黑五網一綜述：再創新高，線上好於線下。
1)據Adobe，黑五當天美國線上銷售額達98億美元/+7.5%，再創新紀錄且增速好於過去2年；2020-22年銷售額分別爲90.3/89.2/91.2億元，增速爲21.5/-1.2/2.2%；
2)據萬事達卡Spendingpulse，黑五期間美國零售銷售額同增2.5%(不含汽車銷售、未考慮通脹因素)，週五的電商銷售額同增8.5%，實體店內銷售額同增1.1%；
3)網一：據Adobe，“網絡星期一”在線支出將達約124億美元，增速約9.7%，創歷史新高;此外據Salesforce、Criteo等數據統計，網一銷售均錄得增長。
黑五消費新變化：性價比消費居上，移動端購物超越PC端。
據Adobe：1)產品品類：最暢銷的商品是智能手錶、電視等電子產品，以及玩具和遊戲，家庭維修工具表現不佳;最暢銷的產品與折扣最大的產品直接相關；
2)消費者對價格敏感度提升，黑五期間約7900萬美元的銷售額來自選擇先買後付方式支付的消費者，同增47%；
3)受益KOL和社媒廣告的推動，來自移動購物的銷售額佔比首次超過PC端(2021-22年分別爲44/48%)；
4)折扣力度：玩具/電子產品/服裝平均折扣分別達28/27/24%，上年分別爲22%/基本持平/19%。
黑五各平臺新變化：多方角力，新勢力整崛起，老將仍強勢。
1)Tik Tok Shop、Temu、Shein等新興平臺均加入本次黑五，呈現多方“混戰”；
2)戰線拉長：亞馬遜(美國站)大促時間爲11月17-27日，總天數爲11天，上年爲11月24-28日；Tik Tok Shop、Temu、Shein均是10月底/11月初開啓大促，總天數爲25-47天不等；
3)促銷力度/玩法更爲多樣，如Temu發放100/200美金大額優惠券；
4)雖年初以來Shein/Temu增長迅猛對亞馬遜形成一定分流，但亞馬遜依託完備的物流體系、Prime會員體系及積累多年的品牌認知，仍雄踞北美電商市場榜一；且海外政策端或仍存在博弈點。
風險提示：海外通脹及衰退風險、關稅及其它貿易摩擦的風險、供應鏈管理風險、亞馬遜平臺集中度較高的風險、競爭加劇等。