智通財經APP獲悉，據MetalsFocus金屬聚焦發佈第534期貴金屬週報指出，儘管經濟大環境充滿挑戰，2023年全球白銀工業需求量仍有望創出歷史新高。即使其他所有需求領域的需求量都下降，工業部門旺盛的白銀需求也將使白銀總需求量保持在歷史高位。由於總需求保持強勁，總供應量又小幅下滑，2023年全球白銀市場將再度出現大幅供應短缺。
就需求而言，由於工業部門需求量的增長將被其他所有關鍵需求領域需求量的下降所抵消，2023年全球白銀總需求量將同比下降10%，至11.4億盎司。但也應看到，這只是自2022年所創出歷史峯值的回落。事實上即使同比下降10%，絕對數量仍將創出Metals Focus數據系列中的第二高值。
如上所述，預計2023年全球白銀工業需求量將增長8%，創出歷史新高，顯著高於全球GDP增幅。這反映出多個結構性因素帶來的利好作用，其中光伏市場的大幅增長尤爲引人注目。預計得益於中國光伏產能加速增長，2023年全球光伏裝機容量將首次逼近400GW。此外，2023年光伏電池產量的增幅遠超單位產品白銀用量降幅，將推動全球電子和電氣工業部門的白銀需求增長11%。該部門還將受益於5G網絡投資的持續上升和汽車電動化的持續推進。得益於產能擴張，環氧乙烷催化劑製造業的白銀需求也將大幅增長。
從各貴金屬數據上看，黃金方面，上週，因對美聯儲立場將更趨鴿派的預期打壓美元和美債收益率，金價持穩於2,000美元/盎司一線。白銀方面，10月份印度白銀進口量達1,829噸，創2013年以來月進口量的新高。鉑金方面，宣佈發行5億美元的可轉換債券後，週二西班耶-靜水礦業公司在約翰內斯堡證券交易所上市的股票價格下跌了20%。鈀金方面，寶馬公司停止在德國生產內燃機汽車，計劃將原生產廠改建爲電動汽車生產廠。
在其他關鍵需求領域中，預計2023年實物白銀投資需求量將下降21%，觸及三年來新低，是導致白銀總需求量下降的最大原因。全球所有關鍵市場的需求量都將下降，其中印度和德國的降幅最大，分別達46%和58%。印度需求下降歸因於盧比計價的銀價漲至創紀錄高位和農民收入不佳。德國需求下降則歸因於年初部分類別銀幣的增值稅上調，嚴重挫傷了投資者的白銀投資熱情。相比之下，由於今年前期爆發的地區性銀行危機促使投資者購買實物白銀來保存財富，美國需求量的降幅(3%)則較溫和。
預計2023年全球銀飾和銀器需求量也將分別大幅下降22%和47%。印度的銀飾和銀器需求在2022年新冠疫情結束大幅回升後，今年已迴歸正常水平，是導致全球總量下降的主因。事實上若把印度排除在外，2023年全球其他地區銀飾需求量將會小幅上升，銀器需求量的降幅也將收窄至12%。
在供應方面，因礦產白銀產量下降2%，預計2023年全球白銀總供應量將降至三年來的低點，其中墨西哥、祕魯和阿根廷產量的降幅最大。二季度至三季度期間Peñasquito礦山因爆發罷工而暫停生產，導致墨西哥的白銀產量受到影響。玻利維亞和智利在產礦山的白銀產量上升則將在一定程度上抵消上述國家產量的下降。預計得益於Juanicipio礦山產能提升，2023年主產白銀礦山的產量將走高。因俄羅斯的Udokan礦山投產上線，鉛鋅礦山的副產白銀產量也將上升。
白銀工業需求
數據來源: Metals Focus
相比之下，2023年白銀回收供應量則有望連續第四年小幅增長。增長完全歸功於含銀工業廢棄物回收量因環保執法力度加大、銀價上漲和廢環氧乙烷催化劑回收量增加而上升。其他所有領域的回收量則都將下降。
總體來看，2023年全球白銀市場將再度出現大幅供應短缺，數量爲1.4億盎司，雖然較2022年創出的歷史峯值低43%，但仍處於歷史高位。作爲背景信息，2010年之後十年期間的大部分時段內白銀都供應過剩。就前景而言，Metals Focus預計在可預見的未來白銀仍將供應短缺。
與2022年的情況一樣，儘管白銀的供需基本面良好，2023年迄今機構投資者對白銀的興趣仍很低迷。相較於白銀的基本面，投資者仍對經濟發展態勢更爲敏感。就此而言，美聯儲保持鷹派立場和美債收益率不斷上升都打壓投資者對白銀的信心。白銀兼有工業商品屬性，也意味着中國經濟前景不明朗也對投資者情緒有所影響。
展望未來，鑑於2024年美聯儲的降息速度預計將低於目前市場普遍預期，Metals Focus提醒道當前和2024年大部分時段內經濟大環境將仍具挑戰性。。
白銀市場供需平衡
數據來源: Metals Focus
