在經濟週期交替的階段，供給和需求關係的動態發展有時會讓市場主體感到無所適從。但任何一個時代，總需要有人來做“難而正確”的事情。雖然“難”就意味着高門檻、高淘汰率，但“正確”則意味着只要堅持做下去就大概率會產生好的結果。
2023年，對於電商行業而言大概是充滿挑戰與新機遇的一年。一方面，必須要承認的是，目前國內電商行業供給側的競爭烈度依然在提升，而需求端則出現了一定程度的波動。
另一方面，國內在消費提振的主基調下，頭部平臺正穩步推進全域消費升級，此間優質供給也在極力滿足消費者不斷湧現的新需求；同時，海外電商環境由於滲透率相對較低、市場競爭格局未定，可算作是典型的“海闊憑魚躍”的藍海賽道，各大平臺大可複製國內的成功經驗在海外開闢第二增長曲線。
剛滿8週歲的拼多多（PDD.US），或許就是目前環境下爲數不多的率先做到了守正出奇的公司之一。
過去幾年間，拼多多一直在堅持做着“難而正確”的事情：一方面，拼多多以消費者爲中心，圍繞高質量消費、高質量供給、高質量生態等幾個關鍵環節，全力激發高質量發展的乘數效應；另一方面，公司錨定海外藍海市場，結合自身的優勢和既往成功經驗，在海外也探索出了一條極具拼多多特色的發展道路。
結合公司最近披露的財報來看，拼多多的堅持也收穫了與之匹配的“果實”。公司三季報顯示，今年第三季度拼多多的收入達到了688.4億元，同比勁增93.9%；實現美國通用會計準則口徑淨利潤155.4億元，淨利率高達22.6%，核心財務數據大超市場預期。
以跨境業務再造一個拼多多
成立時間雖然還不到十年，但拼多多在鞏固現有業務的優勢，以及開拓新業務方面所取得的成績，用“遙遙領先”來形容大概十分貼切。
從拼多多主站，到多多買菜，再到如今的多多跨境，拼多多一次又一次挑戰着“難而正確”的事，同時又不斷地刷新着外界對其固有的印象。
時鐘回撥到2022年，彼時在經歷了特殊時期之後，線上購物風潮開始在全球多地發酵。而在國內市場已經形成了一套成熟方法論的拼多多，第一時間捕捉到了海外市場的商機。於是乎，當年9月拼多多便正式啓動了多多跨境業務，通過Temu這一應用，將國內製造業企業生產的優質商品銷往海外。
多多跨境的首站，選在了電商滲透率相對國內較低，同時消費者消費能力更強的美國。而且，拼多多的這一時間點選擇異常巧妙。衆所周知，過去一年多里美國市場正飽受高通脹以及經濟下行的困擾，而橫空出世的Temu主打高性價比消費品，疊加平臺補貼這一“大招”，Temu很快在美國引起了熱烈反響。
但需要指出的是，如果僅僅把Temu的現象級表現歸結爲質價比策略或者“複製粘貼”拼多多主站，這恐怕是一種偏見。在智通財經APP看來，電商行業的本質是實現供給端和需求端的高效匹配，而Temu的成功，不僅證明了拼多多對於匹配供需關係有着深刻理解和超強的執行力，也印證了拼多多模式在經過海外的本土化改造後可完全適應不同的市場環境。
實際上，爲了適配海外市場，拼多多針對性地做了大量的模式創新工作。譬如，Temu創新性地推出了“全託管模式”和“柔性供應”的機制。
以“全託管模式”爲例，在該模式下Temu平臺的商家只需做好研發、生產的本職工作，就能輕鬆出海。平臺爲商家提供包括網站引流、店鋪運營、跨境物流、法務知識產權等在內的一站式服務。在海外消費者這一端，“全託管模式”又要求平臺負責商品質量和履約時效的保障，確保了用戶的購物體驗。
就效果而言，“全託管”、“柔性供應”等創新模式，極大降低了傳統外貿型工廠的出海成本，讓中國產業帶的成千上萬工廠能直接面對消費者，創造自己的品牌。據瞭解，有的商家以前銷售一件商品只有5分錢利潤，而通過多多跨境，可以賺到幾十上百倍的利潤。換言之，入駐Temu的商家，不僅重新找回了訂單，利潤也實現了增長。
而回看拼多多的Q3財報，核心財務數據大超預期背後也印證了初出茅廬的多多跨境業務高增長、強創收的成長基調。截至三季度末，多多跨境已進入了北美、澳洲、歐洲、亞洲等40多個國家和地區，每天出口包裹量超過40萬個，日均貨重達600噸左右。在美國市場，上線的SKU數已有200多萬個品種，預計今年內便能達到400萬個品類。
按照目前的發展趨勢，可預見的是多多跨境將會強勢“進化”成公司的第二增長曲線，未來甚而有望實現再造一個拼多多。
而若從大盤視角來看，Temu的成長軌跡其實也只是我國跨境電商企業揚帆出海、實現價值躍遷的一個“切面”。最新數據顯示，今年上半年，我國跨境電商進出口總額達1.1萬億元，同比增長16%，其中出口增速更是高達19.9%。後續以Temu爲代表的優質平臺繼續高歌猛進，我國的跨境電商行業勢必還會釋放出更大的增長能量。
高質量發展的乘數效應顯現
跨境業務漸入佳境，同時國內市場作爲拼多多的基本盤，拼多多主站則繼續展現出了令人印象深刻的韌性和成長性。
當前，國內消費市場的復甦節奏呈現波浪式發展、曲折式前進的特徵。面對經濟週期交替時消費領域的供需波動，不同市場主體的解題思路也各不相同。而身爲國內最大的電商平臺之一，拼多多則堅定地做着“難而正確”的事情——走高質量發展的道路。
智通財經APP認爲，拼多多的高質量發展的內核在於以消費者爲中心，圍繞高質量消費、高質量供給、高質量生態等幾個關鍵環節，推動各項任務落到實處、取得實效，從而真正爲消費者和社會創造增量價值。而與此同時，拼多多自身的發展動能也將在滿足用戶消費升級需求的過程中得到釋放。
首先在消費方面，今年9月，拼多多投入10億元資源包，聯合平臺30萬涉農商家與全國超1000個農產區，推出“多多豐收館”。通過百億補貼，平臺對入駐“豐收館”的米麪糧油、肉禽蛋奶、蔬菜水果等農副產品進行全面覆蓋。
除了大力推動農產品上網流通外，拼多多也在積極“攢局”助力“國貨”廣開銷路。9月下旬，拼多多聯合100家國貨、老字號品牌開啓一個多月的“國貨節”大促。期間，拼多多還與央視財經合作，邀請了58家優質國貨品牌到百億補貼直播間“團建”，爲廣大網友介紹優價好物和品牌背後的故事。
在補貼福利的刺激下，平臺國貨品牌尤其是日化、美妝等產品銷量增長顯著，甚至有國貨品牌表示，得益於拼多多平臺的種種舉措，其過去兩年實現了40倍的增長。
而在9月底啓動的爲期一個月的大型知識普惠活動“多多讀書月”期間，拼多多持續投入億元級讀書基金進行官方補貼，疊加“百億補貼”頻道重點資源，聯合上百家國內知名出版社、圖書公司，爲近9億用戶送去1200種、600萬冊平價正版好書。
誠然，消費提質背後的底氣還在於拼多多過去多年積累的供應鏈優勢使其能向市場不斷輸出優質的供給。以農產品爲例，三季度，拼多多發起的“農雲行動”先後走進江蘇大閘蟹、西北水果等農產地，助力當地打造更具韌性和競爭力的數字化農產帶。
而作爲一家有着科技基因的公司，拼多多也非常善於將最前沿的技術應用於產業鏈之中。譬如，三季度拼多多深度支持的第二屆科技小院大賽就在全國範圍展開了科技強農優秀案例的選拔與比拼，同時拼多多也對其中的重點科技農產品加大了曝光與補貼投入。
在平臺形成了優質供給和高質量消費的正循環後，同時拼多多也繼續在強化生態建設。三季度，拼多多深入開展了未成年人保護、圖書及其他版權商品治理和保護等專項活動。
智通財經APP認爲，拼多多精心打造的高質量消費、高質量供給和高質量生態正朝着積極的方向縱深演繹，而後續三者相乘，拼多多高質量發展的乘數效應勢必會越來越顯著，而這一良好趨勢也將在公司接下來的財報裏得到進一步的體現。
小結
當前，我國經濟轉型升級已進入“深水區”，此時此刻，我們或許比歷史上任何時期都更需要各行各業的頭部公司主動站出來做“難而正確”的事情。慶幸的是，以拼多多爲代表的優質企業勇擔社會責任，依靠着敢爲人先的昂揚鬥志和努力拼搏的實幹精神，引領行業走在高質量發展的正確道路上。
展望後市，拼多多主站韌性突出、增長後勁十足；同時，多多跨境業務已強勢“進化”爲第二增長曲線，有望再造一個拼多多。基於此，從短、中、長週期來看，未來拼多多的成長彈性和確定性都非常高，二級市場上的投資者不妨對其加以更多的關注。
