智通財經APP注意到，由於受到德國最高法院裁決的阻礙，該國政治領導人正處於危機模式，他們正在重新調整今年的預算，並重新考慮管理公共財政的策略。
法律問題的核心是動用不屬於聯邦預算的專項資金來支持大規模投資。歷屆政府都採用這種策略來規避憲法規定的“債務剎車”，即嚴格限制政府赤字和公共借款的規模。該案例的重點是將新冠疫情的應急資金重新用於經濟的綠色和現代化。
11月15日，裁決實際上使其中一家特殊機構陷入了癱瘓，並對數千億歐元的其他融資項目提出了隱晦的質疑。在柏林，德國總理朔爾茨領導的三黨聯盟目前正在爲如何推進整個氣候友好型經濟計劃而苦惱。
德國的預算外基金
這是一個巧合，但值得注意的是，這場危機發生之際，包括德國在內的歐洲各國本應迎來一段精簡政府的時期，因爲它們多年來一直在自由支出，以應對新冠疫情和隨後俄烏衝突引發的能源危機。
在這些緊急情況暫時得到解決的情況下，歐盟將預算赤字限制在GDP的3%以內、將公共債務限制在GDP的60%以內的長期規定預計將在明年1月再次生效。歐盟27個成員國的財政部長們正在就細節問題爭論不休，但大局是明確的：不能再任由借貸肆意發展了。
摩根大通銀行的投資組合經理Jason Davis在11月23日接受採訪時表示：“我們已經有了大量的財政刺激。”“無論這些規則是在明年1月重新出臺，還是在明年年中之前沒有組織起來，我們仍然認爲，經濟體將面臨緊縮預算的壓力。”
在償債成本明顯上升以及投資者和債務評級公司審查的推動下，各國政府正開始採取行動。從綠色產業和能源網絡到人口老齡化和勞動力萎縮的影響，長期的壓力都是額外的激勵因素。
歐盟官員在11月中旬發佈的最新一套經濟預測中指出，歐盟的財政立場預計將在今年“轉爲緊縮”，並在2024年對經濟增長造成更大影響。他們表示，整體債務佔GDP的比例也在下降。
英國現在早已退出歐盟，但面臨着類似的壓力，也在採取行動控制自己的債務。11月22日公佈的一份小型預算包含了一些細節，證實到2027-28年，英國的稅收負擔將升至二戰以來的最高水平。
然而，正如英國和其他大型歐洲經濟體正在意識到的那樣，讓選民擺脫對額外援助的依賴是很難的。
意大利的負債率約爲GDP的140%，穆迪對其的信用評級接近垃圾級。意大利總理梅洛尼(Giorgia Meloni)一直堅持將赤字保持在3%以上的措施，直到2026年。
法國負擔較小，但選民要求更高，最近發現自己上了歐盟委員會的黑名單，因爲該國2024年的預算草案有可能違反其財政指導方針。
歐盟認爲德國在能源援助方面仍然過於慷慨，但它也因其謹慎而引人注目。作爲該地區的經濟引擎，負債率不到意大利的一半，意大利的公共財政長期以來一直讓歐洲同行既羨慕又沮喪。
這個國家對預算赤字的敏感是建立在其公民自身不願借貸的基礎上的。(在德語中，“債務”一詞也有“內疚”的意思)在疫情爆發之前，在借貸成本極低的時期，這種立場被國際經濟觀察人士認爲是荒謬的。但當新冠疫情爆發時，德國爲家庭和企業提供了數千億歐元的大規模財政支持，隨後又提供了援助，以緩解俄羅斯入侵烏克蘭後能源賬單飆升帶來的痛苦。
此外，一項旨在幫助意大利等遭受疫情重創的國家的鉅額歐盟支出計劃，只有在德國的支持下才能繼續進行。
德國財政部長林德納(Christian Lindner)是一位財政鷹派人士，他已經在使預算狀況恢復正常的道路上走得很好，但他也比以往更加依賴預算外特別基金，以滿足聯盟夥伴對綠色項目投資和維持國家社會安全網的政策要求。
這種方法現在已經支離破碎。朔爾茨的內閣已經批准在2023年暫停債務剎車，此舉不會增加總借款。目前，幾乎所有新支出都被凍結，未來幾周前景可能仍不明朗，因爲官員們試圖制定一項法律上無懈可擊的2024年預算，觀察人士幾乎無法評估其影響。
彭博經濟對此持悲觀態度，警告稱，如果必須大幅控制支出，2024年的經濟增長可能會放緩至其預測的0.9%的一半以下。
德國經濟專家委員會成員Veronika Grimm表示，影響的程度將取決於聯合政府和反對派能否達成協議。任何修改憲法以改變債務剎車的做法都需要三分之二的多數通過。“形勢非常具有挑戰性，”她說。“政府真的必須迅速採取行動。”
無論結果如何，很明顯，任何新的支出承諾都將比以前需要更多的政治努力來實現。
該國的預算困境越來越像是該地區財政潮流不可阻擋的轉變的另一個跡象。歐洲的刺激派對已經逐漸結束；現在德國的法官們已經把燈關了。
