智通財經APP獲悉，方正證券發佈研究報告稱，對於中大型尺寸而言，目前傳統LCD進入了升級瓶頸，未來恐難以滿足消費者深層次需求。而MiniLED其具備更小間距的LED燈珠，能夠實現更好的背光效果以及更高亮度以及對比度。同時相較於OLED而言，MiniLED能耗更低，同時不存在燒屏問題。從價格角度而言，MiniLED由於可以依託目前相對成熟的LCD產業鏈，其成本相較於OLED具有較大優勢。
▍方正證券主要觀點如下：
未來顯示技術變化格局：
1)MiniLED背光佔據中大屏主流市場，直顯在商用市場中率先突破並替代小間距LED市場。2)OLED在中小屏市場成爲主流，摺疊屏或成爲其中短期強催化。
中短期內MiniLED未來存在兩個重要的催化：
1)中大屏市場的逐步滲透：對於中大型尺寸而言，目前傳統LCD進入了升級瓶頸，未來恐難以滿足消費者深層次需求。而MiniLED其具備更小間距的LED燈珠，能夠實現更好的背光效果以及更高亮度以及對比度。同時相較於OLED而言，MiniLED能耗更低，同時不存在燒屏問題。從價格角度而言，MiniLED由於可以依託目前相對成熟的LCD產業鏈，其成本相較於OLED具有較大優勢。
2)直顯對LED小間距屏幕的替代：此前，在特定場景(如會議場景、展覽展示、媒體廣告等)中小間距LED已經完成了較快的滲透，未來伴隨P1.5以及P1.2及以下產品的增長、產業鏈的成熟以及價格的進一步下探，LED小間距市場終將被MiniLED直顯所取代。
摺疊屏將爲OLED增長輸送強勁動力。
從技術角度而言，目前AMOLED產能佈局較爲完善，同時柔性OLED也是手機實現摺疊功能的關鍵部件。
從下游市場角度而言，2023年全球智能手機中OLED滲透率有望達到50.8%，同時2023年伴隨華爲MateX5、OPPOFindN3Flip、XiaomiMIXFold3等摺疊機的密集發佈，中國摺疊屏手機2023Q3單季度出貨達到196萬臺，同比增長90.4%。未來伴隨更多的新機型推出以及價格的下探，OLED有望依託摺疊手機的增長實現規模快速提升。
從產能角度而言，2023年韓國、中國OLED產能預計將分別佔全球產能54.9%和43.7%。國內包括京東方、華星光電、天馬、維信諾、和輝光電等廠商均有佈局G5.5~G6較高世代AMOLED產線。
從顯示技術更新看面板發展。
目前中國大陸地區基於8.5代線及以上的高世代線投產，以及韓國本土LCD產線的關閉，2023年中國大陸TVLCD面板出貨份額預計將達到70.4%。OLED目前下游應用場景仍主要以智能手機爲主，目前中大尺寸OLED成本依舊較高，2022年55吋WOLED成本依舊高於400美金，65吋QD-OLED成本則高於1000美金。
長壽命週期，未來各技術並存。
不同於CRT到TFT-LCD的革命性創新，未來如LCD、MiniLED、OLED等顯示技術將呈現出並存態勢，且分別具有自身主要的細分應用場景。
風險提示：
下游需求不及預期、面板價格波動、供應鏈風險。