智通財經APP獲悉，華泰證券發佈研究報告稱，綜合能源是指多種能源形式相互補充、優化組合、科學配置形成的能源體系，特點包括多元化、高效、環保、可持續發展等。從能源終端消費量的角度測算綜合能源的潛在市場規模，預計2025/2030年國內綜合能源市場規模達到2.84/5.82億噸標煤，市場空間摺合超千億元。
▍華泰證券主要觀點如下：
預計2025/2030年國內綜合能源市場規模達到2.84/5.82億噸標煤
從能源終端消費量的角度測算綜合能源的潛在市場規模。綜合能源在工業、建築、交通、家庭四大領域均有應用，潛在市場空間包含兩部分：1)煤與油的能源消費替代規模，即通過能源的多元化利用降低化石能源的比例;2)其他能源消費的優化規模，通過節能改造、循環利用等方式提升能源的利用效率。
測算2022年國內綜合能源潛在市場空間爲2.25億噸標煤(若以標煤價格計算，市場空間摺合千億元)、佔能源終端消費量的5.8%，並有望在2025/2030/2060年達到2.84/5.82/33.41億噸標煤，佔比6.3/10.6/45.2%。
綜合能源市場主要驅動力：減排政策+能源降本+負荷預測
隨着新型工業化和城鎮化進程加快以及消費結構持續升級，中國能源終端消費量呈現出剛性增長態勢，能源消耗與國內GDP增速基本保持同步。但隨着中國經濟發展進入新常態，產業結構逐步優化，新舊動能轉換，對能源使用效率和排放控制提出更高要求。清潔能源成本持續下行與負荷預測技術可行性上升，有助於擴大清潔能源的應用比例。
綜合能源市場主體逐步增多，能源服務商業模式趨於明朗
2018年以來，電網公司、發電集團、油氣公司、售電公司、新能源公司以及互聯網等跨界企業陸續成立綜合能源服務公司或拓展綜合能源服務業務，市場主體逐步增多，綜合能源服務市場正式進入培育階段。根據收益模式和投資主體差異，當前綜合能源行業的商業模式主要包括四類：
1)節能利潤分享型，依據節能率分享節能效益;2)能源費用託管型，經濟利益主要來自於節能收益;3)節能量保證型，以預期節能量爲獎懲標準;4)融資租賃型，與金融機構合作提高資金使用效率。
從差異化競爭力推薦新奧能源與南網能源
國內的綜合能源行業方興未艾，判斷未來綜合能源服務企業的差異化競爭力主要體現在細分行業應用經驗、新技術集成能力和客戶渠道資源儲備三方面。
風險提示：
能源需求增長不及預期;化石能源消費量減少不及預期;節能減排推動力度不及預期。