智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，11月以來，基於淨息差收窄等壓力，山東、河南、廣東、新疆、天津等多地中小銀行接連下調存款利率，在銀行存款利率持續下調背景下，居民保險儲蓄需求繼續旺盛。此外，隨着冬季流感、支原體肺炎等傳染性疾病進入高發期，居民通過健康險解決個人衛生費用自付比例過高的意願有所提升，健康險保障需求邊際提升。居民旺盛的儲蓄需求疊加保險公司充足的開門紅準備下，預計2024年上市險企NBV仍能實現正增長，維持行業“增持”。建議增持中國人壽(601628.SH)。
國泰君安觀點如下:
降息背景下保險儲蓄仍受熱捧，冬季傳染性疾病高發激發居民健康險保障需求。
11月以來，基於淨息差收窄等壓力，山東、河南、廣東、新疆、天津等多地中小銀行接連下調存款利率，在銀行存款利率持續下調背景下，居民保險儲蓄需求繼續旺盛。此外，隨着冬季流感、支原體肺炎等傳染性疾病進入高發期，居民通過健康險解決個人衛生費用自付比例過高的意願有所提升，健康險保障需求邊際提升。
11月儲蓄保障雙軌並進滿足客戶兩大需求。
當前上市險企產品策略主要聚焦兩方面：
1)基於客戶旺盛的保本儲蓄需求推出24年開門紅產品。根據當前上市險企推出的24年開門紅產品，主要分爲兩大類：一是年金/增額終身壽+萬能，定價利率3.0%，當前萬能結算利率普遍在4.0%以上，如中國人壽“鑫耀龍騰”年金、平安人壽“御享財富3.0”年金、太保壽險“長相伴(傳世版)”增額終身壽、新華保險“惠鑫享”年金、友邦中國“充裕人生”年金、太平人壽“國富一號”年金等;二是分紅型年金/增額終身壽+萬能，分紅險定價利率不高於2.5%，如太保壽險“鑫福年年”分紅年金、平安人壽“御享金尊分紅”增額終身壽等。
2)基於冬季疾病高發導致客戶對於個人健康的擔憂提升，加大對於健康險的推動力度，如中國太保通過適度降低附加險保費等形式推動“金生無憂”等健康險產品銷售，友邦中國在開門紅期間繼續主打“友如意”重疾險等。預計健康險在滿足客戶需求的同時也較好地爲開門紅蓄客。
監管引導代理人渠道高質量發展，渠道產品分級管理將更好匹配產品與客戶需求。
據報道，近期保險行業協會研究起草了《個人保險代理人銷售能力資質等級標準(人身保險方向)(討論稿)》，擬對保險代理人設四個等級。而23年9月金融監管總局發佈《保險銷售行爲管理辦法》中明確，保險公司、保險中介機構應當建立保險銷售能力資質分級管理體系，對所屬保險銷售人員進行分級，並與保險公司保險產品分級管理制度相銜接，區分銷售能力資質實行差別授權。預計渠道產品分級管理體系的出臺將更好匹配產品與客戶需求，率先進行高質量渠道轉型的公司更受益。
風險提示：監管更爲嚴苛;產品難以滿足客需;人力持續滑落。