【解剖大盤】
現在的市場確實很畸形，一個區區幾百億的北交所就把主板和港股搞得灰頭土臉，今天港股早段繼續調整，還好後面收回了不少，收盤恆指跌0.20%。量能尾聲到759億。
北交所依舊瘋狂，北證50再度大漲11.41%，直接跳空漲這麼多，隨便買一隻都是大賺，這比主板和港股強太多了。這種強烈的賺錢效應，對資金而言具有非常大的誘惑力。很關鍵的是成交量直接來到了303億，接近港股的一半，再瘋狂幾天的話，要不了多久就有可能超過港股市場。
監管層也看到了這種情況，正在採取措施，北交所今日午間發佈公告，11月20日至11月24日， 對涉及盤中拉抬打壓、以漲停價格大額申報或連續申報等異常交易行爲，共採取口頭警示、監管關注、出具警示函等自律監管措施93人次。對近期漲幅異常的“凱華材料”“志晟信息”“華陽變速”等進行重點監控，將加強交易監管。從這個效果來看，點名的幾個品種除了凱華材料是從30CM漲停打到漲10CM,其它品種尾市照樣被拉起。可見，投資者熱度不減，除非監管層採取更加嚴厲的措施。
明天就很關鍵了，如果北交所繼續強勢大漲，那麼吸引的資金還會更多，虹吸效應還會加大。如果北證50摁住了，那麼資金就不太會流入了，就有希望迴流到主板及港股市場。另外一點，到了月底，資金面本身就比較緊張，港元一個月銀行同業拆息升至十六年高位。
據報建行(00939)與包括萬科(02202)、龍湖(00960)、美的置業(03990)、新城(01030)等6家房企召開座談會，擬進一步支持融資需求。出發點是好的，希望穩住和修復信心，但到了年底，是貸款需求量最大的時候,但是銀行年底一般貸款額度所剩無幾，還要進行年終結算和攬存業務,因此,年底申請貸款比較難,而且耗時也比較長，房企燃眉之急眼下就解決恐怕比較難。就看後面有沒有特事特辦的綠色通道來處理。另一方面，據《證券時報》報道深圳樓市新政出臺後，除新盤即打價格戰外，逾70%二手房低於參考價出售。終端低迷供給大於需求是一個很難解的結，沒有承接，對地產行業而言都是硬傷。今天整體地產股繼續調整，如融創中國(01918)跌幅超10個點。
由算力催化的HBM依舊火爆，之前英偉達的HBM由SK海力士獨家供應，但如今三星與美光都將加入。預計存儲原廠們將在2024年第一季在英偉達完成HBM3e產品驗證。HBM4需要晶圓代工廠與存儲器廠合作。之前還有消息稱，英偉達與SK海力士或將共同設計芯片，並委託臺積電生產。前面提到的ASMPT(00522)其熱壓焊接(TCB)技術達到進階HBM的封裝要求。今天再度漲2.46%。
據韓國The Elec日前消息，光掩膜廠商Toppan、Photronics以及Dai Nippon Printing的工廠開工率均維持在100%水平。短缺之下，一些中國芯片公司甚至支付了額外費用，以期縮短交貨時間。可見芯片的景氣度還是挺高，中芯國際(00981)漲超3個點。
11月26日，長安汽車與華爲在簽署了《投資合作備忘錄》，華爲智能汽車BU開放股權合作。這個合作對華爲而言意義重大，意味着華爲在開啓中國版博世模式，接下來上汽、一汽、北汽這種老國企也很可能入股，加入的車企可以不用花冤枉錢去做各自的智駕系統，通過BU來實現個性化定製。這種模式將進一步提升很多國企車企的競爭力。這對新能源汽車行業而言會產生格局的改變，小型的車企預計難以爲繼，有核心競爭力的才能扛住這種壓力。
華爲多款新品官宣，將會在週二(11月28日)正式發佈，這次的發佈會重點還是在智界S7 新車上，所預熱的內容最多也是新車。亮眼的是其自動泊車支持160+種泊車場景，能夠精準的識別劃線車位，而且就算是面對沒有車位線的停車位時，用戶還可以通過自定義車位泊車功能實現不依靠停車位的自動泊車，而且最誇張的是智界S7最窄支持車寬+0.4m的車位，真正意義上實現了“泊車自由”。智能駕駛題材的浙江世寶(01057)、耐世特(01316)可關注。
11月26日，2024年度國考公共科目筆試正式開考。據悉，本次國考報名人數首次突破300萬，平均約77人競爭一崗位。據國家公務員局介紹，本次國考計劃招錄規模達3.96萬人。在就業壓力較大的背景下，報名人數有望呈現更快增長，對公考培訓板塊形成催化。據沙利文測算，職業考培市場中，公考、事業單位招錄及教師招錄等細分行業均將維持較快增長。從競爭格局看，FY21職業考培市場CR5僅22.1%，行業擾動下，粉筆(02469)市佔率有較大提升空間。今天整體教育類都有異動。
今天市場繼續炒細價股，國美零售(00493)又開始表現，最新說法是單店單品類的運營模式開始拓展。除了目前已經開設的零食酒水專營店面之外，國美超市還將推出服裝配飾、母嬰、家居等十個品類的專營店面，理想畫卷是一條街都是國美的各種單品店，輕資產運作，配合未來開設“中央直播間”配合營銷，利用供應鏈優勢供貨，收取加盟費。簡單理解就是把大商場進行拆分，讓投資人承擔費用和自負盈虧。模式挺好，如果能順利開出10000家，那業績就要爆表。重點看簽約的數據情況。今天國美大漲27.59%，成交了超10個億。
今天恆指跌破了20日均線，如果不能快速站上這個位置，那麼均線形成反壓就很難看。到月底比較容易出現變盤，方向未定需要謹慎一些。北交所的動向需要持續關注。
【板塊聚焦】
Counterpoint Research的數據顯示，在新興市場復甦推動下，全球智能手機市場在經歷了兩年多的低迷後，於10月份恢復增長。10月份全球智能手機銷量增長5%，自2021年6月以來首次實現同比增長，結束了連續27個月的同比下跌。Wedbush Securities分析師Dan Ives表示，蘋果新款 iPhone 15 的假日季需求依然強勁，尤其在中國市場，並自2019年推出高端型號以來首次提高了iPhone Pro Max型號的價格。全球手機出貨量改善的趨勢，將會持續至第四季及以後，支持供應鏈庫存維持健康水平，爲新型號的推出提供空間。 週二華爲也會公佈新的手機信息，預計對消費電子產生刺激。主要品種有：瑞聲科技(02018)、高偉電子(01415)、舜宇光學科技(02382)、丘鈦科技(01478)。
【個股掘金】
中國軟件國際(00354)：加深與長安汽車合作 華爲核心合作伙伴
11月24日，中軟國際組織重慶長安汽車全球研發中心調研活動，並進一步分享公司在智能汽車和鴻蒙業務的佈局和戰略規劃。近日，北京中軟國際信息技術有限公司、深開鴻與深智城正式簽署全面戰略合作協議。三方將圍繞深圳市數字孿生先鋒城市行動計劃，推動開源鴻蒙和AIGC大模型等新興技術在先鋒底座、先鋒應用等領域開展全面合作。
點評：長安汽車作爲中軟國際多項業務合作伙伴，有望進一步成爲中軟國際推進開源鴻蒙座艙項目落地的潛在客戶，共同促進自主可控的國產車機操作系統產品與技術升級。公司目前在多個城市開展算力租賃及運營工作。中軟國際作爲華爲昇騰、盤古的核心合作伙伴，有望憑藉在華爲昇騰產業的戰略佈局以及核心位勢，做大國產算力租賃及運營市場，形成新的收入增長。上半年，公司深度參與了華爲鴻蒙、智能汽車、AIGC等一系列核心戰略業務的研發落地工作。綁定以華爲爲代表的戰略級大平臺能力的10%，與華爲雲簽署盤古大模型合作協議，成爲百度"文心一言"首批生態合作伙伴，以及文心千帆大模型平臺生態夥伴。公司正式通過openEuler開源社區、鯤鵬全棧解決方案兼容性等多項認證，並中標中移動操作系統遷移項目，在國產化信創領域實現持續突破。公司持續深化與用友、金蝶的合作，與浪潮達成戰略合作關係，整合雙方優勢打造ERP領域聯合解決方案，共拓重點行業ERP市場。展望未來，中軟國際表示開源鴻蒙座艙將分爲“三步走”：第一步實現OpenHarmonyOS底層運行安卓容器;第二步實現車控、桌面等基本應用遷移至鴻蒙OS;第三步實現主要應用遷移至鴻蒙OS、僅保留少數第三方應用使用安卓容器。
聯想集團(00992)：AI PC加速落地促增長 銷量及份額環比同增
聯想集團公佈截至2023年9月30日止6個月業績，集團收入273.1億美元;股東應占溢利4.26億美元。據TechInsights研究報告顯示，Q3全球筆記本電腦出貨量總計5120萬臺，同比僅下降7%，這是自2022年Q1以來市場跌幅首次放緩至個位數。其中，聯想出貨量爲1220萬臺，佔據24%市場份額，排名第一。
點評：財報相當不錯，聯想已經連續兩個季度實現業績環比增長，毛利率同比提升至17.5%，創二季度歷史新高。非PC業務佔比超過4成，同比提升近3個百分點。其中，SSG業務營收139億人民幣，運營利潤27.8億人民幣，雙雙創下歷史新高。公司PC以外業務在集團整體營收中的佔比進一步提升到41.4%。公司計劃於未來三年內累計投資十億美元，以擴展其人工智能能力。亮點：1)據公司高層對外透露，AI 服務器供不應求，聯想最新發布的兩款 AI 服務器，訂單數量火爆，一些訂單甚至要排到明年。全新推出的兩款聯想問天AI服務器，覆蓋全域應用，未來聯想100%算力基礎設施產品支持AI，50%基礎設施研發投入在AI領域。2)聯想與英偉達合作推出混合AI解決方案。3)聯想集團、英特爾公司、愛奇藝三家企業簽署合作備忘錄，三家公司未來將在AI PC領域展開深度合作。4)聯想推出了其首款AI PC，並預計其AI PC將於明年年中有望量產。
信達生物(01801)：KRAS G12C抑制劑上市申請獲藥監局受理 營收持續高速增長
信達生物公佈，國家藥監局(NMPA)已經正式受理IBI-351(KRAS G12C抑制劑)的新藥上市許可申請(NDA)並納入優先審評程序，用於治療至少接受過一種系統性治療的KRAS G12C突變型的晚期非小細胞肺癌(NSCLC)患者。據悉，IBI-351是中國首個遞交NDA的KRAS G12C抑制劑。三季度產品營收超16億元，同比與環比均實現良好增長公司三季度營收超16億元，同比增長超45%，環比增長約15%，整體業績表現良好。
點評：三季度，公司核心產品信迪利單抗Q3營收實現同比增長50%，超出市場預期，保持了強勁的銷售表現和穩固的市場領先地位，在此基礎上，其他產品銷售量亦保持顯著增長。同時，新產品託萊西單抗的上市也幫助公司打開了心血管疾病市場的大門，進一步豐富了公司的商業化佈局。公司創新研發管線多領域覆蓋，涉及30餘款新藥品種，九款產品獲批。2023年3月，新版國家醫保藥品目錄(“NRDL”)發佈，PD-1抑制劑達伯舒®(信迪利單抗注射液)前六項適應症均被納入NRDL，市佔率有望進一步增加，產品銷量有望持續提高。信達生物此前宣佈，配股募資約23.57億港元用於加速多項臨牀研發計劃及產品商業化。本次融資中約30%(約合7.07億港元)將用於開發、營銷及商業化IBI362(瑪仕度肽)，一種治療糖尿病及肥胖的GLP-1R/GCGR雙激動劑及潛在臨牀階段最佳候選藥物。據悉，信達生物IBI-362兼具降糖與減重療效，讓患者多重收益。目前IBI-362在國內進度處於前列，6mg規格預計2024年底至2025年初獲批，9mg組將於年內啓動III期臨牀研究。
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