智通財經APP獲悉，光大證券發佈研究報告稱，展望2024年，中美經濟和貨幣政策週期有望從背離走向收斂，驅動人民幣進入升值通道，但空間受制於美元指數回落幅度。短期來看，預計美元兌人民幣匯率將在7.1關口進入雙向波動區間。從中美利差而言，美債收益率在快速交易了加息週期結束和經濟降溫的預期後，短期下行速度將邊際放緩;從國內經濟而言，中央經濟工作會議有望進一步加大穩增長政策力度，對人民幣匯率形成邊際支撐。
光大證券觀點如下：
11月人民幣升值兩大推力：中美利差收窄，美國經濟數據降溫。
一是，10月下旬以來，受加息週期結束預期和四季度美債發行節奏趨緩的推動，10年期美債收益率快速回落，中美利差收窄;二是10月美國零售及通脹數據普遍降溫，驅動市場確認中美經濟週期有望從背離逐步收斂。
展望2024年：中美經濟和貨幣政策週期逐步收斂，人民幣貶值壓力緩釋。
(一)經濟週期：2020年以來中美經濟週期出現多次交錯，是人民幣匯率的主要決定力量。向前看，國內經濟維持弱復甦，而美國經濟景氣度回落，中美經濟週期有望從背離走向收斂。
(二)貨幣政策週期：隨美聯儲加息週期結束，美債收益率長期下行的方向確定，但下行空間和節奏取決於通脹走勢和降息時點。具體來看，2024年上半年在經濟軟着陸和通脹中樞偏高的背景下，美聯儲將維持高利率環境，下半年若降息開啓，將進一步打開美債收益率下行空間。
展望2024年：不可忽視美元韌性，美元指數同樣受“弱歐元”支撐。
美元指數是人民幣中間價的定價錨，但美元指數又極大程度受歐洲貨幣強弱的影響，若歐元走弱，美元將“被動走強”。從經濟來看，在高通脹疊加高利率的影響下，歐洲經濟增長疲弱，歐元區PMI持續低於美國;從貨幣政策來看，2023年歐央行加息幅度高於美聯儲，驅動歐元小幅升值，但10月底歐央行暫停加息，指向加息週期接近結束，預計“弱歐元”將對美元指數構成支撐，美元指數下行空間有限。
短期展望：美元兌人民幣將在7.1關口雙向波動。
一是，境內融資利率較低，預計企業短期不急於結匯以補充資金缺口;二是，美債收益率在快速交易了加息週期結束和經濟放緩的預期後，預計短期下行趨勢將有所放緩。
三是，國內穩增長政策有望進一步發力，對人民幣匯率形成邊際支撐。爲緩解就業壓力，及爲完成2035年遠景規劃留出對沖空間，我們預計2024年GDP增速目標將設定在“5%左右”，爲此中央經濟工作會議有望進一步加大穩增長政策力度，對人民幣匯率形成邊際支撐。
風險提示：國內經濟恢復力度不及預期;美聯儲降息時點慢於預期。