智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，複合集流體：PP銅箔材料測試進入尾聲，即將進入量產階段。材料龍頭11月底之前所有測試流程或將全部完成，未來 1-2 個月內將得到複合銅箔的量產結論，推動行業在 2024 年進入量產，預計行業新一輪資本開支和主升浪行情將有望同步啓動。基於 PP 銅箔形成的材料環節競爭格局判斷是當前複合集流體領域最大的看點之一。PP基膜產能約束和附着力難題，對設備和工藝壁壘提出了更高的要求，預計或有望優化材料環節的競爭格局。推薦標的東威科技(688700.SH);受益標的驕成超聲(688392.SH)等。
▍國泰君安主要觀點如下：
複合集流體：PP銅箔材料測試進入尾聲，即將進入量產階段。
材料龍頭11月底之前所有測試流程或將全部完成，未來 1-2 個月內將得到複合銅箔的量產結論，推動行業在 2024 年進入量產，預計行業新一輪資本開支和主升浪行情將有望同步啓動。基於 PP 銅箔形成的材料環節競爭格局判斷是當前複合集流體領域最大的看點之一。PP基膜產能約束和附着力難題，對設備和工藝壁壘提出了更高的要求，預計或有望優化材料環節的競爭格局。推薦標的東威科技;受益標的驕成超聲等。
光伏設備：主要看好HJT、鈣鈦礦、電鍍銅等方向。
從基本面看，2023年光伏設備新簽訂單仍在持續高增，展望未來，訂單持續性取決於終端需求和技術迭代。電池片端，N 型電池產業化全面加速帶動新技術迭代，HJT核心在於降本增效，核心圍繞硅片減薄與減低銀耗。HJT低溫銀漿提效降本路徑中短期減銀(0BB+銀包銅)，長期去銀(電鍍銅技術);電鍍銅技術圖形化環節光刻路線進展較快，當前量產難點在於金屬化環節;
判斷HJT將在2023年內實現與PERC組件成本打平，HJT有望加速滲透，爲設備廠商帶來廣闊增量;鈣鈦礦 GW 級產線進入活躍期，已前瞻佈局的設備廠商有望實現訂單兌現。推薦標的：邁爲股份、捷佳偉創等。
看好油服行業高景氣延續，深海油氣、電驅壓裂充分受益。
24年的石油供應情況仍取決於沙特自願減產是否延長以及西方國家控制通脹的措施進展，預計24年整體原油市場仍會處於緊平衡。深海油服增速高於陸上油服市場，海外巴西(南美)、挪威(歐洲)深海油氣市場景氣度全球領先。北美ESG推手助力柴驅壓裂設備轉型升級，建議關注頭部廠商電驅壓裂設備滲透進程。推薦標的迪威爾、傑瑞股份等。
工控自動化：下游行業回暖+國產化替代爲工控市場帶來新增量。
2023Q2工控自動化市場整體同比-3.1%，其中OEM市場同比-10.7%，項目型市場同比+2.1%，隨着下游行業逐步回暖，工控行業有望逐步走向復甦。長期來看，工控自動化各關鍵環節仍存在較大的國產化率提升空間，隨着國產廠商加大研發投入疊加政策支持，國產替代有望加速;同時海外工控市場需求旺盛且盈利能力較強，未來工控出海有望爲國產廠商帶來新增長。推薦標的：禾川科技，受益標的：中控技術等。
風險提示：
經濟恢復不及預期、國產替代不及預期、新技術迭代不及預期、行業競爭加劇。