智通財經APP獲悉，德邦證券發佈研究報告稱，伴隨着美元指數走弱，人民幣近日迎來快速升值，中間價、在岸、離岸人民幣一致上行，連續突破多個關鍵點位後升值至7.13附近。雖然其中外部因素或爲主導，人民幣也並非呈現獨立走強態勢，但人民幣貶值壓力最大的階段可能已經過去，若不考慮其中交易性和季節性因素，人民幣升值本身當然也反映了部分對於中國基本面和人民幣資產風險偏好的修復。同時，人民幣匯率企穩對於外資流向具有一定的信號意義，外資淨流出對於權益市場的壓力有望得以緩釋，歲末行情和春季躁動若能如期而至，外資將是不可或缺的參與者。
▍德邦證券主要觀點如下：
上週市場回顧：
上週大盤整體延續升勢，全A ERP回落，權益市場整體風險偏好有所抬升，但市場情緒稍顯分化，各方力量的一致性可能依舊不足。反映在資金面上，槓桿資金活躍度仍高，融資淨買入集中在泛科技、非銀等方向，小盤情緒好於大盤。北向資金淨流出再收窄，但回正並穩定仍需時日，部分日度級別的好轉能否持續值得繼續監測。
在機構資金底部蓄勢未見明顯發力的當下，上週產業資本淨減持轉爲淨增持仍是資金面的重要亮點，其的確能夠對資金面形成一定支撐，但還是要繼續強調，面對上方的籌碼壓力和共識的難以凝聚，資金面動能不能依賴於“節流”，真正在源頭上形成合力纔是推動反彈走向反轉的關鍵。
人民幣匯率企穩、外資流出壓力緩釋：
伴隨着美元指數走弱，人民幣近日迎來快速升值，中間價、在岸、離岸人民幣一致上行，連續突破多個關鍵點位後升值至7.13附近。雖然其中外部因素或爲主導，人民幣也並非呈現獨立走強態勢，但人民幣貶值壓力最大的階段可能已經過去，若不考慮其中交易性和季節性因素，人民幣升值本身當然也反映了部分對於中國基本面和人民幣資產風險偏好的修復。
同時，人民幣匯率企穩對於外資流向具有一定的信號意義，外資淨流出對於權益市場的壓力有望得以緩釋，歲末行情和春季躁動若能如期而至，外資將是不可或缺的參與者。
宏觀流動性料將無虞：
10月份金融數據和經濟數據共同印證Q4經濟邊際放緩，11月17日，中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會聯合召開金融機構座談會，提出“要落實好跨週期和逆週期調節的要求，着力加強信貸均衡投放，統籌考慮今年後兩個月和明年開年的信貸投放，以信貸增長的穩定性促進我國經濟穩定增長”，預計四季度末至2024年初實體經濟貸款或繼續平穩均衡投放，宏觀流動性充裕的環境大概率能夠維持。
關注金融監管與投資端改革動向：
證監會副主席方星海近日在2023上交所國際投資者大會開幕式上再度傳遞監管層的信心與決心，在表示對外資歡迎的同時，還重點強調了內資的“決定性作用”，以及要“加快打造一支強大的內資投資者隊伍”，相關政策佈局是影響市場中長期走向的關鍵變量。
在中央金融工作會議“金融強國”的定調下，即將出臺的《資本市場投資端改革行動方案》爲後續需要重點關注的資本市場改革文件，中長期資金來源與機構生態改良是重要線索。
風險提示：
(1)測算誤差;(2)數據統計誤差;(3)政策或內外經濟環境變動超預期;(4)地緣政治風險加劇。