智通財經APP獲悉，銀河證券發佈研究報告稱，10月至今，發佈股份回購計劃或公告回購進展的家電上市公司已超過十餘家，本週另有東方電熱宣佈啓動股份回購，在板塊估值整體回落背景下，家電企業密集回購彰顯長期可持續發展的堅定信心，有助於行業投資情緒改善。隨着地產端築底改善和促消費政策逐步發力，家電內需有望得到支撐，疊加節慶促銷來臨，助力家電消費活力釋放。海外庫存逐漸去化、人民幣兌美元匯率走低、海運費回落等利好因素共振，出口改善態勢有望延續。從估值來看，板塊估值依然處於較低位置，安全邊際較高。
建議關注三條投資主線，一、有望受益於景氣改善的白電龍頭，推薦美的集團(000333.SZ)等;二、有望受益於地產邊際改善的廚電，推薦老闆電器(002508.SZ);三、國內外節慶促銷帶動景氣回升的清潔電器，推薦石頭科技(688169.SH)。
▍銀河證券主要觀點如下：
“雙十一”大促收官，淨飲電器增勢良好。
根據奧維雲網，2023年第46周(2023-11-06~2023-11-12)，全國全品類家電線下銷額同比+19.32%，銷量同比+11.89%，均價同比-0.76%，預計線下渠道商家同步參與大促拉動一定需求釋放;全品類家電線上銷額同比-0.06%，銷量同比-9.32%，均價同比+10.21%，線上消費缺少積極反饋。其中，大家電線上銷售平淡，空調/冰箱/洗衣機的線上零售額和銷量同比分別-0.02%/+4.77%、+8.69%/+3.63%、-8.97%/-10.36%。
小家電中，除了豆漿機需求復甦，其餘品類線上銷售同比去年同期均出現不同程度的下滑。環境電器中，洗地機線上均價較去年同期大幅調降494元，以價換量拉動線上銷量增長25.72%，淨水器、淨飲器、飲水機同比增長靚麗，北方暖冬導致電暖器銷售節奏錯位，本週同比增速強勢轉正。
白電競爭環境日趨複雜，空調渠道結構逐步演變。
隨着內外部市場環境的日趨複雜，渠道競爭格局悄然轉變，行業結構性變化值得關注，下沉市場和新興電商已成爲推動空調市場發展的關鍵力量。產業在線發佈《中國家用空調內銷市場細分渠道季度研究報告》，2023年前三季度家用空調內銷出貨8319.2萬臺，其中新興電商銷量183萬臺，同比增長78.3%;下沉渠道銷量1161.2萬臺，同比增長31.2%。
從市場份額來看，2023年家用空調內銷市場以自有渠道和傳統電商渠道爲主，份額合計達56.6%，仍是主要銷售渠道;外部壓力下，KA渠道份額出現大幅度萎縮;下沉渠道的佔比已經達到14.0%，新型電商渠道增長最快，份額在持續提升過程中。
風險提示
原材料價格變動的風險;房地產政策改善不及預期的風險;消費復甦不及預期的風險。