智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，生豬景氣蓄力回升，把握產能去化加速帶來的板塊配置時機。生物育種產業化正式落地，種業開啓新紀元，滲透率及市場規模或迎高速增長，建議重點關注種業及生物育種板塊。2024年糖價及番茄醬出口價格或維持高位，看好糖及番茄加工企業業績高增。小麥價格預期高位企穩，建議關注糧食種植板塊。引種受限風險增加，2024年若傳導至終端有望催化禽板塊行情，建議重點關注白雞行業。海外需求維持穩健，2024年國內品牌有望實現更多突破，建議繼續關注寵物食品行業。養殖後周期預計2024年跟隨畜禽景氣量價齊升，關注行業重磅單品進展。
中信證券主要觀點如下：
生豬養殖：反轉預期漸明，把握板塊配置時點。
今年以來，豬價在經歷7月短暫反彈後回落虧損區間。短期來看，我們認爲24H1生豬供給壓力較難緩解，豬價底部震盪。而在豬價持續落空、豬病反覆下，行業持續失血，預計產能去化速度將加快，週期拐點漸行漸近。我們預計豬價有望於2024年下半年逐步回升，全年均價或高於2023年。當前多數上市公司對應2024年頭均市值僅1000-3000元，建議抓住產能加速去化窗口，積極配置。
肉禽養殖：引種受限/產能去化逐步傳導，肉禽行情或回升。
2023年由於父母代存欄處高位，白雞產業鏈價格呈現前高後低走勢，黃雞價格受前期產能去化影響Q3逐步反彈。展望2024年，我們認爲2022年海外引種短缺或逐步傳導兌現，而黃雞板塊在持續產能低位下或迎反彈。
動保飼料：2024年景氣或改善，動保關注行業大單品進展。
隨着畜禽水產景氣逐步恢復，2024年後週期板塊景氣或改善。此外，動保板塊還將持續受益非瘟疫苗大單品的研發進展催化。
種子：生物育種大幕掀開，種業正式步入新紀元。
我國首批轉基因品種審定正式落地，37個轉基因玉米品種和14個轉基因大豆品種通過初審公示，標誌着我國生物育種產業化大幕正式拉開，種子行業進入轉基因時代。我們認爲，明年種子行業將開啓規模擴容和格局優化，轉基因玉米滲透率將快速提高，預計到2028年滲透率接近90%。具備先發優勢的性狀公司將在明年進入業績兌現期;率先獲得轉基因審定品種的龍頭玉米種子公司，將迎市場份額和盈利水平的快速提升。我們建議，2024年緊跟生物育種產業化節奏，以各產業成長性指標的驗證爲信號，持續佈局種業板塊。
寵物：海外需求維持穩健，2024年國內品牌有望實現更多突破。
隨着海外去庫存結束，我們預計海外市場寵物食品需求重回穩健。當前國內寵物食品市場仍處於“大行業，小龍頭”的發展階段，我們看好龍頭公司通過持續產品創新、渠道發力、品牌建設獲取市場份額。
農產品：糖及番茄維持景氣，小麥價格預期高位。
食糖方面，農業農村部預計2023/24年度我國食糖產需缺口仍存，疊加海外進口供應不確定性較大，我國食糖供需仍處偏緊格局。番茄醬方面，受海外番茄醬供應緊張、美元兌人民幣匯率持續高位等因素影響，我國番茄醬出口價格處景氣高位。我們預計，2024年國內糖價及番茄醬出口價或維持高位景氣。建議關注糖及番茄板塊。
糧食方面，受今年極端天氣及下游需求恢復等因素影響，國內小麥價格觸底回升，我們預計，年內至明年上半年小麥價格或高位企穩，利好種植企業明年業績恢復。我們推薦具備規模化、產業化、高效率種糧能力的糧食種植企業。
果業：消費韌性持續強勁，產業龍頭價值凸顯。
2023年以來，疫情管控措施解除，水果消費韌性猶在，繼續保持增長，且呈現場景多元化的消費趨勢。2024年水果消費需求有望延續增長。推薦具備規模、品牌、門店點位核心優勢的水果零售連鎖門店運營商。此外，中高端水果消費需求提升，利好國內水果產業鏈中高端果品種植及分銷環節企業。
投資聚焦：2024年推薦子行業排序：養殖、種業、寵物、種植、農產品加工。中長期配置邏輯重點關注三條線索：
1)生物育種產業化啓動，滲透率加速提升，行業進入規模擴容和格局優化期，龍頭企業盈利模式升級;
2)生豬養殖高效產能淘汰低效產能，優質企業繼續享有超額利潤和快速量增紅利期;
3)寵物食品大行業、小龍頭，國產替代正當時，中高端品牌逐步成勢。
風險因素：政策推出力度或執行進度不達預期;知識產權保護力度不及預期;豬價不達預期;動物疫病大規模爆發;食品安全問題;自然災害;糧食價格大幅波動;地緣政治風險等。