智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，近期政策不斷出臺給予助力，雖然產業層面對消費的拉動仍待時日檢驗，但預期先行背景下，預計消費總體配置吸引力將提升，白酒順週期特徵明顯、並作爲消費代表性行業，具有配置價值。疊加茅臺(600519.SH)作爲行業龍頭近期主動提價，有望直接打開千元價格帶的向上擴容空間，行業增長確定性進一步增強，估值支撐度提升、有望上移。
考慮到當前宏觀環境，建議持續配置高端酒企；短期積極關注經濟預期變化、批價走勢，加大配置具備有效運營終端、釋放較好動銷動作的酒企；同時建議關注相關標的盈利彈性的釋放。啤酒考慮到產品結構優化、原材料成本下行等預期，該行判斷2024年啤酒行業利潤仍將保持穩健增長。
中信證券主要觀點如下：
白酒：茅臺提價，柳暗花明。
2023年以來雖消費復甦節奏較爲緩慢，但白酒企業整體財務維持穩健表現，疊加受益茅臺提價超預期，年初至今（11月6日）中信白酒指數-1.5%，表現較爲抗跌。其中高端白酒（-0.9%）>地產白酒（-2.2%）>次高端白酒（-15.6%），主要仍基於動銷、庫存結合估值給予綜合判斷。
展望未來，該行預計2024年白酒需求較爲平穩，宴席白酒需求將持平、核心看商務消費需求恢復情況，供給端主要由酒企對於發展速度和發展質量的平衡決定。綜合考慮供需關係以及報表基數等因素，該行預計2023Q4、2024年酒企報表端仍將保持較爲穩健的趨勢。
目前白酒板塊估值已回落至合理偏低水平（最近5年的15%分位以下），雖然宏觀經濟修復仍然需要一定的時間，產業層面對消費的拉動仍待時日檢驗，但預期先行背景下，預計消費總體配置吸引力將提升，白酒順週期特徵明顯、並作爲消費代表性行業，具有配置價值。疊加茅臺作爲行業龍頭近期主動提價，有望直接打開千元價格帶的向上擴容空間，行業增長確定性進一步增強，估值支撐度提升、有望上移。
啤酒：判斷啤酒仍將在2024年保持穩健的利潤增長。
2023年以來在宏觀經濟復甦節奏相對較慢的背景下，啤酒呈現明顯的結構分化，腰部表現強勢、兩頭表現偏弱，噸價持續保持穩健增長。該行判斷2024年啤酒仍處於結構升級中，預計噸價將保持3%-5%的增長、銷量同比基本持平。其中，分產品分價格帶有所分化，10元以上價格帶以培育開發爲主，6-10元價格帶需堅定升級尋求放量，6元以下價格帶需要適當的平衡規模效應與結構升級速度。考慮到產品結構優化、原材料成本下行等預期，該行判斷在2024年啤酒仍將保持穩健的利潤增長。