格隆匯11月23日|中金公司研報表示,11月以來,受美聯儲鴿派信息影響,市場情緒樂觀,10年期美債利率下行。中金判斷,貨幣政策的樂觀預期是美債近期下行的主要推手,而財政發債壓力帶來的影響尚未得到有效緩解。今年底至明年一季度,淨髮債量仍維持高位,美債利率或在4.3%-4.7%之間震盪。明年2季度後,隨着發債壓力緩解,經濟增長將成為美債主導因素。基準情形下,判斷美國經濟在2024年增速趨緩,實際利率帶動下,10年期美債利率或趨勢性跌至3.8%。長期來看,依然維持美債利率中樞較疫情前抬升的基本判斷,在自然利率和通脹中樞抬升的背景下,10年期美債名義利率中樞未來幾年或將趨勢性上升至4.5%。