智通財經APP獲悉，東北證券發佈研究報告稱，首予阜博集團(03738)“買入”評級，預計2023-25年實現營收20.86/28.25/39.36億港元，同比+44.6%/+35.43%/+39.32%，歸母淨利潤爲0.99/1.55/2.63億港元，同比+135.81%/+56.55%/+69.57%。公司後續驅動力來源於國內外以及AI帶來的全球數字內容產業革命發展機遇。
東北證券主要觀點如下：
阜博集團是世界領先的數字資產保護和交易SaaS服務提供商。
1）公司基於數碼指紋技術（VDNA）和水印技術提供數字確權服務，通過多輪併購以及技術的迭代升級持續積累數字確權核心能力。
2）公司針對不同應用場景提供不同服務：①針對內容方，公司提供多場景下的版權保護，實現對盜版內容的精準溯源，同時提高內容資產的變現能力，實現IP價值最大化；②針對平臺方，平臺可以調用API接口來實現版權過濾和版權檢測的功能，複製類似螞蟻鏈鵲鑿的合作模式。
3）公司已在全球範圍內積累Youtube、Disney、HBO、抖音、快手、螞蟻集團等頭部合作伙伴，2023H1客戶留存率爲99%，API壁壘穩固。
展望後續，該行認爲公司增長驅動主要來源於：
1）海外：①全球DTC趨勢下，版權保護需求高增，公司訂閱SaaS將繼續受益於已有客戶內容庫滲透率的提升，同時也有望獲取更多內容客戶。截至2023H1公司內容客戶數216家，仍有潛在空間覆蓋腰部和獨立內容製作公司，後續也將增加中國、日本及歐洲新戰略市場的客戶覆蓋；②公司通過獲取更多內容管理權限，提高在社交媒體平臺上管理的活躍資產數，社交媒體平臺變現規模可觀。
2）國內：①政策層面逐步重視版權保護，國內版權保護需求增強，合作平臺數量增加以及原有平臺客戶自身規模增長給公司帶來更多API需求，同時國內平臺變現分賬模式和路徑進一步清晰，公司有望在國內複製Youtube模式，在內容方、短視頻平臺推行廣告分賬模式，隨着業務推進也有望與國內其他頭部平臺如抖音、b站陸續展開進一步合作；②打造一站式出海平臺，構建海外傳播矩陣，助力國內文化出海。
3）AI：公司抓住AI爆發帶來全球數字內容產業革命性發展機遇，①研發方面，公司於佛羅里達設立研發中心，積極探索AI技術；②數據方面，公司構建全球最大視聽內容指紋庫，一方面有望提升公司在數據確權方面的能力，另一方面將幫助內容方努力實現內容變現價值最大化；③應用方向，公司推出AIGC視頻技術服務產品——元帆雲，爲數字內容創作者和創作平臺提供完整的AIGC服務。