智通財經APP獲悉，招商證券發佈研究報告稱，中美兩國農產品貿易依存度較高，自2000~2022年中國從美國進口農產品的金額從26.6億美元增長至418億美元，年均複合增速約13.3%。若中美貿易關係改善、前期加徵關稅政策出現積極變化，部分農產品進口成本有望下降，中國進口美國農產品的規模或仍有一定的增長空間，尤其是對外依存度高、對美國進口依存度高的作物品類有望受益。中國從美國進口的農產品主要包括大豆、玉米、肉及雜碎、棉花、高粱等。
招商證券觀點如下：
中美兩國農產品貿易依存度較高。
中國農產品進口需求旺盛呈剛性增長。自2006~2022年中國農產品進口額從320億美元增長至2361億美元，對應CAGR約13.3%;其中進口需求較大的品類有大豆、水果、肉及雜碎等。美國是中國重要的農產品進口來源國。自2000~2022年中國從美國進口農產品的金額從26.6億美元增長至418億美元，年均複合增速約13.3%。2006年以來，美國每年輸華的農產品約佔中國農產品進口總額的15~25%上下;其中僅2018年受貿易摩擦升級影響，相應占比降至10%以下。中國從美國進口的農產品主要包括大豆、玉米、肉及雜碎、棉花、高粱等。
中美經貿關係變化對農業領域影響深遠。
近年來中美經貿關係的變化，深刻影響到了中美農產品生產和全球農產品貿易格局，特別是其中進口需求較大、對美國進口依存度較高的品類。具體而言，1)大豆：中國每年進口的糧食中，大豆佔比超過一半。2018年中美貿易摩擦影響下，美國輸華大豆規模下降，中國自巴西進口大豆的佔比迅速增加;巴西農戶種植大豆積極性高漲，自2019年至今，巴西大豆產量超過美國居全球首位。同時中國積極引導農業結構優化和轉型升級，大豆產業競爭力明顯提升。2)玉米：中國玉米自給率較高，但近年來進口需求旺盛。中國從美國進口玉米的數量也迅速增加，近年來中國正積極拓展玉米進口來源地(如巴西、緬甸等)，對美國玉米進口依存度有所下降。3)高粱：高粱是玉米的重要替代品之一。我國尚未對高粱實施關稅進口配額限制。2012年起，中國高粱進口量激增，進口來源國以美國和澳大利亞爲主。2022年中國自美國進口的高粱佔比從2017年的94.1%下降至62%，中國進口高粱的來源地集中度較之前有所降低。4)棉花：中國是全球最大的棉花進口國，進口來源地比較多元化。2022年中國合計進口美國棉花113萬噸,約佔當年進口棉花總量的58%。5)肉及雜碎：中國對肉類產品的進口依存度偏低，進口來源國較爲分散;其中美國佔比已降至15%以下。
中美經貿合作在農業領域仍有挖潛空間。
當前中國對農產品的進口需求仍在穩步增長。若中美貿易關係改善、前期加徵關稅政策出現積極變化，部分農產品進口成本有望下降，中國進口美國農產品的規模或仍有一定的增長空間，尤其是對外依存度高、對美國進口依存度高的作物品類有望受益。具體來說，1)大豆：若中美貿易關係改善、此前加徵關稅的政策出現積極變化，中國進口美豆成本或有望降低，下游畜禽養殖產業及部分大豆深加工企業有望受益;另外進口成本下降預期下，預計美國輸華大豆數量或仍有一定增長空間。2)玉米：預計美國輸華玉米數量或會實現恢復性增長，但增幅有限。3)高粱：預計進口美國高粱數量或仍有一定增長空間，中國飼用原料供需格局或有改善。4)肉及雜碎：美國肉類產品在中國的市場份額或仍有提升空間，但對中國肉類產品的供應及價格影響較小。
風險提示：農產品價格波動超預期;地緣衝突、貿易摩擦;自然災害影響農作物生產;不可預見性疫病影響農產品進出口。