智通財經APP獲悉，國泰君安發佈研究報告稱，2023-2024年屬於化工行業新增供給集中釋放期，供需博弈仍在演繹中，週期底部有擴張能力的龍頭公司仍將是下一輪週期向上的主要受益者，單純擴產能已不符合發展新模式，擴鏈(新產品)強鏈(拿上游資源)是主要方向，受益子行業包括聚氨酯、煤化工、農藥原藥、鈦白粉、純鹼、鉀肥、輪胎等。推薦萬華化學(600309.SH)等，相關受益公司包括巨化股份(600160.SH)等。
▍國泰君安主要觀點如下：
週期底部看成長，國內經濟趨勢性恢復中，海外去庫存接近尾聲，需求邊際向上趨勢明確;
2023-2024年屬於化工行業新增供給集中釋放期，供需博弈仍在演繹中，週期底部有擴張能力的龍頭公司仍將是下一輪週期向上的主要受益者，單純擴產能已不符合發展新模式，擴鏈(新產品)強鏈(拿上游資源)是主要方向，受益子行業包括聚氨酯、煤化工、農藥原藥、鈦白粉、純鹼、鉀肥、輪胎等。
“新”趨勢、“新”方向、“新”材料
新產業趨勢是人類社會不斷髮展的階梯，看好國產替代趨勢、下游行業高速成長、技術及渠道優勢的細分領域小巨人企業。重點關注吸附樹脂、潤滑油添加劑、陶瓷粉體、納米二氧化硅、硅微粉、複合材料邊框等子行業。
景氣度確定性拐點
景氣度向上拐點雖遲但至，三代製冷劑配額確定有效約束氟化工行業的供給格局，競爭格局較好提升產品盈利能力。海外農化去庫存週期結束的時點漸行漸近，具備較強渠道擴張能力的農藥製劑出口龍頭有望受益。
風險提示：
海內外需求不及預期、貿易摩擦、油價大幅波動、在建新增產能較多。