智通財經APP獲悉，中信證券發佈研究報告稱，激光輔助燒結(LECO)，相比傳統燒結方式，僅需通過少量額外投資和設備升級，便有望助力TOPCon電池量產效率提升0.3%以上，持續強化TOPCon技術競爭優勢，正成爲N型電池產業化必不可少的重要提效路徑，有助於電池、輔材、設備、電站等環節明顯受益。推薦在LECO升級較快的N型電池廠商，受益於新技術帶動新材料加速推廣和增值的企業，以及快速入局且相關產品訂單飽滿的設備廠商。
▍中信證券主要觀點如下：
激光輔助燒結技術(LECO)助力電池效率明顯提升。
LECO的工作原理是由高強度激光照射電池片激發電荷載流子，同時施加10V以上的偏轉電壓，由此產生數安培的局部電流，對應處發生燒結引發銀漿與硅的互相擴散，顯著降低金屬與半導體之間的接觸電阻，以此提高填充因子。同時，在整個燒結過程中，激光過後載流子的壽命也迅速結束，從而最大程度減少原有鈍化層的損耗。該技術有助於TOPCon電池效率提升，同時降低背面超薄Poly化難度，對TOPCon持續強化競爭力有重要意義。
激光輔助燒結加速降本增效，電池、終端共同受益。
根據德國多家研究機構數據，目前LECO在實驗室中最高可提升TOPCon電池轉換效率0.6%，在量產中已可實現約0.3%效率提升和7W組件功率增益(按182×72版型)，且隨着工藝持續優化，未來效率增幅有望進一步擴大。估算目前TOPCon產線升級LECO僅需增加設備投資約500萬元/GW，佔產線總投資僅3%左右;且當LECO提效幅度在0.25%以上時，便有助於電池廠商靜態收益提升。
同時，測算LECO有望降低光伏電站BOS成本約1.5-2.5分/W，助力IRR提升0.05%-0.1%。因此，不論是電池廠商還是終端電站，隨着技術持續優化，都將樂於推進LECO技術快速推廣，LECO技術產業化迎來加速。
LECO產業鏈協同，多環節有望持續受益。
電池端：鈞達股份、晶澳科技、晶科能源等國內電池廠商當前積極佈局LECO技術，推進產線升級，預計2024年LECO技術有望成爲頭部TOPCon廠商的標配，TOPCon電池技術轉換效率或仍將保持較快提升，突破26%大關，進一步強化TOPCon技術持續競爭優勢。
輔材端：TOPCon電池在LECO工藝下，其金屬化漿料需從銀鋁漿升級爲專用銀漿，估算將帶來約2%的銀耗提升，以及200-300元/kg的加工費增加，有望推動銀漿環節價值量加速增長。此外，應用LECO技術的TOPCon組件對抗氧化封裝提出更高要求，或將進一步推動POE和無酸EVA/EPE膠膜的應用和推廣。
設備端：奧特維、海目星、帝爾激光等廠商紛紛入局，推出相關LECO設備，在手訂單飽滿，其中頭部廠商訂單規模已突破百GW，助力技術快速升級並拓展自身業務新增量。
投資策略：
激光輔助燒結技術相較於傳統燒結工藝，僅需通過少量額外投資和設備升級，便有望助力TOPCon電池量產效率提升0.3%以上，助力TOPCon技術競爭力持續強化，電池、輔材、設備、電站等環節均有望明顯受益。
風險因素：
光伏行業需求不及預期;LECO技術效率提升不及預期;LECO產業推廣進度不及預期;新技術可能潛在專利風險;光伏行業供給過剩風險等。