FX168財經報社(北美)訊 週二(11月21日)，對於將大量資金保存在現金中的投資者，美國債券經理們提出了一些建議：現在是時候將這些資金投入運作了。
這些觀點來自Capital Group、DoubleLine Capital、Pimco和TCW Group等固定收益投資管理公司。許多固定收益管理者在經歷了一年的艱難時期，債券市場表現較差，落後於極爲安全的國庫券和擁有數十年來最高利率的貨幣基金。
（來源：Bloomberg）
對於這些債券管理公司而言，11月份的市場變動表明過度持有現金的風險。隨着通脹減緩和經濟增長放緩的跡象，Bloomberg美國綜合指數在11月份上漲了3.6%，爲2023年的回報率約爲0.7%。雖然仍然落後於現金在今年的收益，但這顯示出如果市場真的發生轉折，投資者可能錯過了更好的回報。
這些資產管理公司上週在接受採訪時表示，他們對於以目前的水平購買美國國債和其他高質量債券感到滿意。他們普遍同意在美國國債的5年期限範圍內延長利率風險，同時還擁有他們認爲便宜的抵押債券。
DoubleLine政府證券投資主管Greg Whiteley表示：「我現在的感覺是，4.5%至5%的利率是購買債券的安全位置。」
他看好5年左右到期的美國國債，因爲他表示，隨着交易員消化美聯儲進一步降息的預期，該領域還有上漲空間。考慮到對美國赤字和借貸需求以及粘性通脹的擔憂，5年左右到期的美國國債脆弱性也低於期限較長的債券。
美國國債正在結束爲期6個月的下跌勢頭。10年期國債在週二的時候收益率約爲4.4%，在10月份曾觸及5%，這是自2007年以來的首次。國債的反彈意味着美國政府債券有望避免創下史無前例的第3個連續年度的虧損。
（來源：Bloomberg）
當然，主動型基金經理正在竭盡全力說服持有創紀錄的5.7萬億美元貨幣市場基金的投資者將現金注入長期債券，一旦經濟疲軟，長期債券就會受益。
對於4位基金經理來說，這種情況的可能性開始變得更大。汽車貸款等領域的消費者壓力以及商業房地產的壓力錶明，2024年經濟將出現實質性放緩，並導致美聯儲放鬆貨幣政策。
Capital Group固定收益業務開發主管Ryan Murphy表示：「雖然現金的吸引力顯而易見，但在某個時刻，採用過於保守的策略，即過度持有現金，可能導致錯過潛在的價格上漲機會。這種情況在本月的市場表現中得到了體現。」
彭博社彙編的數據顯示，該公司規模760億美元的Bond Fund of America基金在過去一個月上漲了4%，今年漲幅約爲0.1%。
票據利率高於5%的倒掛曲線對說服投資者承擔更多債券風險構成了障礙，特別是在美聯儲表示不急於降低利率的情況下。
太平洋投資管理公司首席投資官Dan Ivascyn表示，對於投資者來說，對於投資者來說，放棄現金並重新涉足充滿風險的市場就像重新踏入"鯊魚滿布的水域"一樣困難。
彭博社彙編的數據顯示，過去一個月，他參與管理的1260億美元的Pimco收入基金上漲了3.7%，年初至今的回報率爲5.1%。
他上週表示，由於通脹仍然高企，市場可能過於傾向於美聯儲降息。不過，他仍然預計明年會出現寬鬆政策。投資者可能會在未來面臨現金收益有限和美聯儲可能降息的情況，因此在這種情況下提前鎖定一些較高的利率可能是明智的選擇。
DoubleLine、Pimco和TCW等幾家公司指出，抵押貸款債務是一個遭受重創的領域，他們預計2024年將提振業績。
房利美 (Fannie Mae) 當前的息票債券（目前正在創建的抵押貸款證券的代表）的利差比10年平均水平更寬，而且前景有所改善，部分原因是對美聯儲寬鬆政策的押注。
TCW證券化部門聯席主管Peter Van Gelderen表示，擁有抵押貸款是明年的一項「引人注目的交易」。
DoubleLine政府證券投資主管Greg Whiteley表示該公司正在增持抵押貸款，太平洋投資管理公司首席投資官Dan Ivascyn表示也對Pimco Income Fund表示了同樣的看法。
Peter Van Gelderen表示，「與利率相關的不確定性和與銀行監管相關的不確定性」已經損害了今年的市場，隨着抵押貸款利差處於「歷史低位」，這種趨勢將會逆轉。