智通財經APP獲悉，廣發證券發佈研究報告稱，回顧2023，家電需求拐點確立，板塊漲幅靠前;展望2024年，內外銷同步改善，盈利有望穩中向上。長期展望來看，多元化、全球化、智能化、消費分化爲發展趨勢。
▍廣發證券主要觀點如下：
一、2023回顧：需求拐點確立，板塊漲幅靠前
(1)年初以來(2023.1.1-2023.11.10)家電指數上漲5.1%，位居所有行業第5名，跑贏滬深300指數12.5pct。分板塊看，黑電、零部件、照明、白電、小家電、廚電板塊分別+51.7%、+11.9%、+2.3%、+1.5%、-6.3%、-10.9%。
(2)基本面：1-10月家電社零累計同比+0.3%，家電出口金額累計同比+2.0%、人民幣口徑同比+8.8%。
(3)財務方面：23Q1-3板塊營業總收入11588億元(YoY+6.0%)，淨利潤848億元(YoY+12.9%)，毛利率25.3%(YoY+2.5pct)，淨利率8.4%(YoY+0.5pct)。
二、2024展望：內外銷同步改善，盈利有望穩中向上
需求端，國內消費復甦+低基數仍是有利因素;外銷補庫週期驅動改善、長期出口份額有望持續提升。
盈利端，成本紅利或將褪去，但需求恢復增長後規模效應增強，同時優秀企業應對外部風險、內部主動管理的能力均有明顯提升，盈利能力有望穩中向上。
板塊估值、持倉仍在偏低水平，基本面改善有望帶來估值中樞提升。
(1)白電：空調內銷經歷一輪需求釋放，後續預計迴歸穩態增長中樞;冰洗外銷景氣復甦，內銷相對平淡。明年空調外銷、冰洗內銷仍有較大改善空間，同時龍頭有望實現份額回升。
(2)小家電：廚房小家電關注結構性機會;清潔電器短期需求穩定，期待消費復甦後行業迎來較好增長，同時海外繼續拓展提升份額，長期成長空間較大。
(3)廚電：地產銷售疲軟、竣工壓力加大，後周期廚電板塊預計仍將承壓。長期維度關注集中度提升以及新興品類滲透率提升。
(4)黑電：國內廠商產品力與品牌力逐步提升，全球市場份額有望繼續提升;投影行業國內有望出清、海外成長空間廣闊。
三、長期展望：多元化、全球化、智能化、消費分化爲發展趨勢
(1)全球化：中國企業憑藉製造、產品和管理優勢搶佔海外市場。
(2)多元化：家電企業進行多元化拓展，包括新能源車、光儲、熱泵等領域。
(3)智能化：新品智能化水平提升，智能家居生態逐步成熟。
(4)消費分化：高端需求依然旺盛，大衆消費既注重品質也注重性價比。
風險提示
原材料價格上漲;匯率大幅波動;地產竣工不及預期;市場競爭惡化。