智通財經APP獲悉，海通證券發佈研究報告稱，2023年1-10月房地產開發投資同比降幅擴大，商品房銷售額同比降幅擴大。7月政治局會議以來，不同類型城市對會議提出的相關要求已經進行響應。12月將進入中央經濟工作會議時間，市場對於“三大工程”等政府直接投資方向高度關注。伴隨房地產穩經濟作用將重新納入政策視野，當前板塊市值佔比與經濟價值不完全對等，存在價值重估空間。
▍海通證券主要觀點如下：
2023年1-10月數據關注點：
2023年1-10月房地產開發投資累計同比下降9.3%，降幅相對2023年1-9月擴大0.2個百分點。
2023年10月單月數據關注點：
從2023年10月當月數據看，2023年10月行業開發投資完成額爲8653億元，較2023年9月環比下降16.55%;商品房銷售額數據爲8091億元，較2023年9月環比下降25.85%;商品房面積數據爲7773萬平，較2023年9月環比下降28.41%;開發資金來源爲9278億元，較2023年9月環比下降15.28%;新開工面積爲7054萬平，較2023年9月環比下降14.31%;竣工面積爲6446萬平，較2023年9月環比上升29.46%。
新開工面積同比降幅縮窄，竣工面積同比增幅擴大。
2023年1-10月，房屋施工面積82.29億平方米，累計同比下降7.3%，跌幅較2023年1-9月增加0.2個百分點。2023年1-10月房屋新開工面積7.92億平方米，累計同比下降23.2%，跌幅較2023年1-9月縮窄0.2個百分點。2023年1-10月房屋竣工面積5.52億平方米，累計同比上升19.0%，增幅較2023年1-9月收窄0.8個百分點。
房企到位資金同比負增長，跌幅擴大。
2023年1-10月全國房地產資金來源總量達到10.73萬億元，累計同比下降13.8%，跌幅較2023年1-9月擴大0.3個百分點。從2023年1-10月總資金來源構成情況來看，國內貸款占房地產資金來源的12.2%，利用外資佔比0.03%，自籌資金佔比32.4%，其他資金佔比55.34%。
房地產銷售面積累計降幅擴大，銷售額降幅擴大。
2023年1-10月商品房銷售面積9.26億平方米，累計同比2022年下降7.8%，跌幅較2023年1-9月擴大0.3個百分點。2023年1-10月商品房銷售額爲9.71萬億元，累計同比2022年下降4.9%，跌幅較2023年1-9月擴大0.3個百分點。
從商品住宅分線銷售數據來看：2023年1-10月一線城市銷售面積同比上升且增幅縮窄，銷售金額同比上升且增幅擴大;二線城市銷售面積同比下降且降幅擴大，銷售金額同比下降且降幅縮窄;三四線城市銷售面積和銷售金額同比均下滑且降幅擴大。
利好政策待效果釋放，維持政策空間不斷擴大判斷。
2023年1-10月房地產開發投資同比降幅擴大，商品房銷售額同比降幅擴大。7月政治局會議以來，不同類型城市對會議提出的相關要求已經進行響應。12月將進入中央經濟工作會議時間，市場對於“三大工程”等政府直接投資方向高度關注。伴隨房地產穩經濟作用將重新納入政策視野，當前板塊市值佔比與經濟價值不完全對等，存在價值重估空間。
投資建議：
維持“優於大市”評級。市場穩增長的大環境沒有改變，優質公司相對其它房企的優勢和價值將會越加突出。
風險提示：
行業面臨政策不及預期風險、基本面下行風險。