智通財經APP獲悉，中信證券發佈研報稱，產業層面上，在產能逐步出清的態勢下，該行認爲明年中游製造業將持續復甦，體現爲各行業板塊逐步出清、補庫、復甦及景氣的輪動，看好2024年全年中游製造業的順週期佈局。
行業層面上，家電行業建議關注低估值高分紅的白電、受益於消費復甦的小家電以及中美關係緩和下外銷佔比較高的企業；軍工行業建議關注“新技術、新材料、新工藝”下的戰場感知、航空發動機、軍用通訊、導彈及軍工中下游企業；電新行業主推細分市場的拓展、產能出清和技術進步的迭代，戶用/工商業儲能快速發展，N型/BC電池持續突破，液冷充電新興領域快速發展；機械行業細分領域衆多，建議關注通用自動化整體順週期復甦及3C/半導體/檢測設備、船舶、數碼印花、油服、機器人等細分領域的景氣提升。
個股層面上，建議關注上述趨勢推動下的代表性龍頭及受益標的。
中信證券主要觀點如下：
製造產業：產能加速出清，景氣持續上行。
進入2023年，製造產業兩大關鍵詞爲“預期差”與“去產能”。“預期差”從國內來看，體現在國內需求復甦不及預期，從海外來看，體現在部分國家和部分行業出口情況大超預期。“去產能”表現爲中游製造主要行業均經歷了產能利用率降低、產能去化和庫存去化的階段，直至2023年四季度纔出現產能和庫存提升的跡象。展望2024年，該行認爲國內復甦雖遲但到，補庫週期將逐步來臨，中美庫存週期有望在2024年下半年形成補庫共振，今年較爲景氣的外需行業也有望在2024年得到延續。
家電：分紅成爲安全邊際，出海或爲業績增量。
2023年年初至今家電行業股價表現靠前，具體體現爲資金方面基金持倉比例的逐步上升。原材料價格企穩，盈利有望保持穩定，匯率方面，人民幣兌美元或維持高位波動。分子行業來看，白電分紅提升，估值持續向上；廚電行業仍存增量，龍頭否極泰來；黑電投影產業變革，拐點漸進；小家電受消費需求影響而承壓，預計2024年價格回升後有望迎來景氣拐點。
軍工：艱難尋底，修復在望。
與穩健增長的國防支出相比，2023年以來軍工行業整體表現欠佳，核心標的走勢背離，“機構股”成核心拖累，賽道擁擠度快速下降，1-10月全行業基金同比低配0.29pct，整體估值已降至過去5年不到40%分位數。2023年核心標的季度業績增速持續下行，其中Q3業績大幅走弱，各環節景氣度受衝擊，細分領域表現分化，2023Q3全產業鏈業績增速均有下滑，前三季度中僅新工藝、分系統和整機環節業績表現較好。看好導彈、衛星互聯網、航空發動機、燃氣輪機以及智能裝備等“新技術、新材料、新工藝”的方向。
電新：市場風雲變幻，復甦守得雲開。
總結和展望電力設備和新能源行業各板塊，光伏市場競爭趨於激烈，龍頭有望行穩致遠；海上風電建設加速，行業迎來景氣回升；電源電網投資長期向好，二次設備招標回暖；工控週期有望復甦，前沿技術引領發展方向；充換電行業景氣持續，液冷引領技術革新。總體來看，看好新技術迭代以及出海景氣的拉動方向，期待行業產能利用率見底回升。
機械：賽道迎逢新機遇，國產發力正當時。
機器人：乘行業東風，國產企業迎來發展黃金機遇期；機器視覺：國產替代需求旺盛，算法驅動迎來新機遇；FA/FB：平臺效應顯著，用戶粘性成爲關鍵；叉車：國內需求週期底部拐點向上，海外滲透率持續提升；機牀：產業規模可觀，工業母機國產替代正當時；刀具：鈦合金結構件在3C電子應用，帶來刀具需求新增長；數碼印花：阿爾法凸顯成長加速，龍頭髮展空間廣闊；油服設備：乘週期東風，北美壓裂設備市場大有可爲；船舶製造：造船週期上行趨勢強勁，預計2024年船企有望進入業績兌現期；工程機械：預計2024年國內行業需求有望築底企穩；高空作業平臺：需求不減，海外出口較好；農業機械：順應農業現代化趨勢，產業升級助力行業增長；鋰電設備：國內電池廠擴產節奏明顯放緩，設備廠商積極開拓海外市場；光伏設備：全球光伏發電市場空間廣闊，龍頭廠商持續主導技術升級；激光設備：復甦在即疊加出海加速，通用激光行業景氣度有望受益高增；工業氣體：賽道寬廣持續增長，行業整合或孕育新機；工業儀表：核心技術持續突破，國產替代潛力巨大。