智通財經APP獲悉，華金證券發佈研究報告稱，大促驅動下10月家電終端普遍迎來回暖，板塊景氣度有所提升。從雙11消費趨勢來看，多品類低價放量驅動行業結構升級，其中清潔賽道持續降本推動消費門檻下降，以價換量邏輯穩步兌現，有望迎來加速滲透。受A股市場整體影響，家電板塊估值已降至歷史較低水平，展望24年，隨着基本面進一步修復，看好板塊估值迎來修復。
重點推薦出口鏈、白電兩大方向，第一，出口鏈，23Q2以來部分清潔以及小廚電公司海外業務持續向好，預計出口整體向好背景下24年小廚電出口將繼續改善，而在新品投放、營銷加強以及渠道擴張推動下，清潔電器海外有望迎來進一步向好，推薦科沃斯(603486.SH)等;第二，白電板塊，預計24年內銷表現穩健，出口延續回暖態勢，同時看好白電海外品牌表現，龍頭業績確定性不改，推薦美的集團(000333.SZ)等。
▍華金證券主要觀點如下：
內銷終端：10月板塊景氣提升，除小家電外需求普遍回暖。
根據奧維雲網，10月白電景氣提升，空冰洗需求明顯提振，廚電線下維持較快增長，線上傳統煙竈回暖、集成竈需求改善降幅收窄，清潔電器顯著回暖、小廚電持續承壓。
10月家電出口繼續較好增長勢頭。
根據海關總署，10月家電出口量3.11億臺，同比+21.8%，出口額69.82億美元，同比+9.5%，均價爲21.4美元，同比-10.1%;累計來看，1-10月家電出口量30.6億臺，同比+8.4%，出口額733.4億美元，同比+2.0%。10月我國整體出口額爲2748億美元，同比-6.4%，家電出口表現優於整體出口。
繼續重申前期觀點，在低基數及海外渠道補庫確定性較強的大邏輯之下，我國家電出口有望持續實現較好增長。
雙11家電錶現平穩，低價促銷推動行業結構升級。
根據奧維雲網線上監測數據顯示，雙11促銷期間我國家電市場線上零售規模爲709億元，同比增長5.3%，分品類來看，洗幹套裝/煙竈消套/空調/洗碗機/掃地機線上增速領先，分別同比+120.4%/+26.7%/+12.4%/+11.3%/+11.1%。
儘管大促期間產品普遍降價促銷，但結合奧維公佈的細分行業均價來看，多數品類均價仍有所提升，其中乾衣機線上均價同比+12.2%，煙竈消套同比+12.1%，冰箱同比+8.3%，洗碗機同比+5.7%，掃地機同比+4.9%等，預計主要源於中高端及高端產品降價放量驅動品類結構升級，進而拉動均價提升。
當前市場消費信心仍略有不足，低價放量逐步成爲部分品類快速增長的主要邏輯，考慮到清潔電器可解決居民掃拖地的日常需求、具備較強的剛需屬性，且滲透率偏低空間廣闊，未來有望受益於降價驅動實現快速增長，持續看好清潔賽道。
風險提示：
市場需求不足;房地產持續轉弱;原材料價格上漲;行業競爭加劇等。