智通財經APP獲悉，中信建投發佈研究報告稱，展望2024年，海外電價目前已基本低位趨穩，組件價格正在磨底階段，2024Q1有望企穩。美聯儲10月CPI不及預期後，市場預期其加息週期或將提前結束，並在2024年開啓降息週期，該行認爲這一變化有望成爲2024年光儲板塊的核心催化，看好前期超跌龍頭及歐美出貨佔比較高的標的。
中信建投主要觀點如下：
融資利率是光伏項目IRR的決定因素之一
光伏電站項目作爲收益穩定的長久期資產，具有較強的類債屬性，其資本金IRR取決於電價、組件價格、融資利率三大因素。融資利率每下降1個點，光伏資本金IRR提升0.77-0.82個pct，因此融資利率下降能夠顯著提升光伏電站回報率及行業需求。
其他條件保持穩定的前提下，降息週期中光伏板塊具有相對收益
從理論上分析，融資利率下降導致光伏IRR提升，從而提振行業需求及景氣度，並最終反映在板塊股價上。通過覆盤歷史，該行發現在2018年之前由於光伏需求主要靠政策驅動，因此即便融資利率出現變化，但政策變化對IRR影響往往更大，導致板塊走勢與利率並不完全呈負向關係。2019年後，隨着光伏逐步進入平價時代，需求開始由市場力量驅動，光伏股價對利率的敏感性有顯著提升。例如2019年融資利率下降的情況下，海外需求隨之爆發，推動板塊上漲。
因此可以得出結論：當利率波動成爲光伏項目IRR變化的主導因素，且其他因素沒有過大波動時，光伏板塊相對收益與利率具有顯著的負相關性。
2024年美國降息週期有望對光儲板塊形成一定正向催化
美國10月CPI同比增長3.2%，核心CPI同比增長4.0%，均低於預期。市場預期美聯儲加息週期即將結束，並可能在2024年逐步進入降息週期當中。而在電價、組件價格兩項因素中，目前海外(尤其是歐洲)電價已居於低位，組件價格目前仍在磨底，預計24年Q1後將企穩。屆時美聯儲降息可能會成爲光儲板塊的核心催化。