智通財經APP獲悉,開源證券發布研究報告稱,維持理想汽車-W(02015)“增持”評級,基于汽車行業競爭持續加劇、公司以規模優先策略對應促銷力度有所加大,將2023-25 年收入預測下調至 1191/1898/2871 億元;維持 2023-2024 年 Non-GAAP 淨利潤預測在111/142 億元,2025 年 Non-GAAP 淨利潤預測由 244 億元下調至 183 億元。短期關注 Mega 車型放量情況映射純電車型未來前景、市場競爭格局演進對應穩態單車利潤預期企穩,中長期看公司出海策略、ADAS 能力提升驅動公司銷量天花板再次打開。
該行提到,單車盈利方面,公司聚焦的 30 萬以上 SUV 市場競爭有所加劇,競品陸續發布或使公司促銷力度逐步加大,導致單車利潤或有下滑風險,關注後續純電車型及L6 平價車型規模放量後驅動單車利潤企穩。車型規劃方面,公司純電 MPV 開創流線型創新外觀設計,有望強化用戶品牌認知,預計于 2023 年 12 月發布首款純電 MPV 車型 MEGA、2024H1 發布增程式 SUV L6 預計下沉至 20-30 萬新能源汽車市場、2024H2 預計推出 3 款純電 SUV 車型,公司預計于 2025 年形成 1 款旗艦車型+5 款增程車型+5 款純電車型的産品矩陣。