智通財經APP獲悉，平安證券發布研究報告稱，近期油價回跌至80美元/桶以下主要受短期情緒所致，待情緒修複後油價有較強動力回到80美元/桶以上，若後續巴以沖突進一步波及到伊朗、埃及等産油國，則仍需警惕油價短期可能出現的脈沖式上漲。短期看，海外流動性轉向，全球配置迎來配置窗口期，疊加中美關系止跌企穩，港股再迎配置窗口期。配置上，短期建議關注美股、港股中科技成長股，以及港股對中美利差收縮敏感的板塊，包括以恒生科技爲代表的消費(醫藥、汽車)、港股互聯網。
平安證券觀點如下：
近期海外宏觀環境向好，長端美債利率快速回落，金融風險偏好顯著回升，海外流動性轉向，全球配置迎窗口期。
11月2日美聯儲FOMC會議後，截至11月10日，美債收益率快速回落，下跌16BP至4.61%，美元指數下跌0.80%至105.81，美股叁大股指納指、標普500、道指分別上漲5.64%、4.19%、3.03%。本次市場調整主要受近期多重利好因素推動：一則美聯儲11月FOMC會議如期暫停加息，鮑威爾表態中性偏鴿，一方面強調通脹率居高不下，另一方面也暗示不急于加息，“需要加息但基于進展謹慎推進政策”。二則美債供給壓力緩解，11月2日美國財政部公布了新一季度發債計劃，其中四季度淨發債量較7月份計劃下調760億美元，表現出財政部希望進一步緩解市場對于美債供給過多、需求不足的擔憂。叁則10月就業數據進一步邊際降溫，美國10月新增非農就業人數錄得15.0萬人，低于預期和前值，時薪同比、環比增速繼續放緩，同時失業率錄得2022年1月以來的新高，均指向美國就業市場進一步邊際降溫。四則通脹有所緩和，9月美國核心CPI同比爲連續第6個月回落，核心PCE價格指數同比增3.7%，低于前值3.9%，同今年1月核心PCE同比4.9%相比，已有較大放緩。
需要警惕的是，美聯儲尚未進入政策轉向階段，上周美聯儲多位官員發表偏鷹派講話，防止金融條件進入過快放松，其中11月10日鮑威爾表示“如有必要，美聯儲將毫不猶豫地收緊貨幣政策“，一度引發盤中長端美債利率再次反彈上行。該行認爲，目前市場尚未達到美聯儲轉向階段，切勿對貨幣政策放松做過多預期，重點關注11月14日發布的美國10月CPI數據和零售銷售數據。
中美關系止跌回穩，高層互動頻繁，舊金山元首會晤有望進一步加速緩和。
近期中美雙方持續保持高頻互動：1)10月26日至28日，王毅外長應邀訪美，會見美國總統拜登、總統國家安全事務助理沙利文，並同美國務卿布林肯舉行兩輪會談;2)11 月 1 日，商務部部長王文濤會見美光公司 CEO，歡迎美光公司繼續紮根並深耕中國市場;3)11 月4日至8日，中美兩國氣候特使在美國加利福尼亞州進行氣候會談;4)11 月 6 日，外交部軍控司司長孫曉波與美國國務院主管軍控事務的助理國務卿斯圖爾特在華盛頓舉行軍控與防擴散磋商;5)11 月 9 日起，中美之間航班數量由每周 48 班增加至 每周70 班;6)11月8日至12日，何立峰副總理應邀訪美，與美國財政部長耶倫舉行雙邊會談;7)11月12日至18日，APEC會議將于美國舊金山召開，中美兩國元首有望在舊金山 APEC 會議上舉行會談。整體來看，中美關系有望加速緩和，將有助于提振外資信心，疊加近期海外流動性轉向，港股有望迎來配置窗口期。
巴以沖突帶來的地緣風險溢價逐步消退，疊加市場對原油需求側不足的擔憂，上周中油價跌破80美元/桶。
本輪油價快速上漲進入到尾聲階段，上周油價一度回跌至80美元/桶以下，主要受兩方面影響：一方面，地緣風險溢價逐步消退，巴以沖突帶來的原油供應偏緊情緒顯著降溫。一則，從原油供應角度來看，此次地緣事件對原油端的主要影響集中于對原油供應端和運輸端的影響，當區域內産油國和運輸通道未受到明顯影響時，沖突對油價的影響主要爲短期脈沖式影響。目前來看，沙特、伊朗、埃及等核心産油國及蘇伊士海峽、霍爾木茲海峽等重要原油運輸航線並未實質性介入沖突，均未受明顯影響。但同時，巴以沖突後續走勢仍有較大不確定性，近期伊朗等國對以色列的公開抗議、美國對伊朗加強石油制裁等事件仍在發酵中，後續對伊朗等産油國的影響仍待觀察。二則，從原油期限結構來看，油價已從前期的深度遠月貼水結構中逐步走出，自10月底以來WTI連二合約相較主力合約貼水幅度持續縮小，表明此前地緣風險升溫導致的油價泡沫正逐步消退，原油價格重回基本面邏輯。
另一方面，對需求側的悲觀情緒加速近日油價下跌。一則，歐元區PMI等經濟數據表現疲軟，連續16個月低于榮枯線，引發市場對其經濟衰退可能拖累原油需求的擔憂。二則，近期EIA發布的11月報顯示，EIA已扭轉對近期原油供需情況的判斷，由10月份預測的“下半年原油將缺口16萬桶/日”調整爲了“下半年將過剩6萬桶/日”，且預計供需寬松將從今年四季度延續至明年年底。
整體來看，該行認爲，盡管上周油價一度下跌至80美元/桶以下，但原油供需兩端在80美元/桶均仍有較強支撐：根據IMF公布的最新産油國財政盈虧平衡油價，沙特等國的盈虧平衡油價均在80美元/桶之上，意味着在油價即將跌破80美元/桶時，這些國家有較強動力通過自願削減來減少供應。同時需求端上，美國最新計劃采購的油價上限爲79美元/桶，即當油價跌破80美元/桶時，美國有較強意願進行原油的戰略補庫。
展望後市，該行認爲，近期油價回跌至80美元/桶以下主要受短期情緒所致，待情緒修複後油價有較強動力回到80美元/桶以上，同時目前巴以沖突尚未對原油生産和運輸産生明顯影響，若後續沖突進一步波及到伊朗、埃及等産油國，則仍需警惕油價短期可能出現的脈沖式上漲。
風險提示：1)宏觀經濟修複不及預期;2)貨幣政策超預期收緊;3)海外市場波動加大;4)地緣局勢升級;5)市場風險加劇。