智通財經APP獲悉，西南證券發布研究報告稱，1）未來AI PC或向本地化訓練+推理、全新立體化交互方式等方向發展，並將重構PC廠商價值。2）從量的角度看，AI PC的滲透率不斷提升。從價的角度看，終端價格區間或從高定價逐步下沉，AI軟件服務有望提供價值增量。
西南證券主要觀點如下：
智能設備作爲人工智能觸達用戶的載體，AI PC將深入變革PC産業。生成式AI和LLM的飛躍式發展，深刻變革了個人生活與工作模式，加速各行各業智能化轉型。AI發展正從軟件主導轉向硬件+軟件並行驅動，而智能設備作爲AI觸達用戶的終極載體，正成爲AI未來發展與落地的重要突破口。AI PC將AI模型與PC結合，帶來架構設計、交互方式、內容、應用生態等創新，將深入變革PC産業。
AI PC顛覆軟硬件形式，2024年有望成爲AI PC元年。硬件方面，AI PC的功能將擴展至“計算+存儲+傳感”，在架構設計上形成了“CPU+GPU+NPU”的異構方案。軟件方面，AI PC整合了輕量化AI模型，將實現各種生成式AI應用的離線穩態運行。作爲設備、邊緣計算和雲技術的混合體，AI PC不僅具有強大的計算能力和先進的AI技術，還帶來了創新的交互方式和視覺體驗。預計2024年將各品牌的AI PC産品陸續上市，2024年有望成爲AI PC的元年。
AI PC將重構PC廠商價值，關注滲透率提升+軟件服務增量。1）未來AI PC或向本地化訓練+推理、全新立體化交互方式等方向發展，並將重構PC廠商價值。2）從量的角度看，AI PC的滲透率不斷提升。從價的角度看，終端價格區間或從高定價逐步下沉，AI軟件服務有望提供價值增量。
AI PC長期或改變現有競爭格局。從AI賦能來看，個人電腦中AI功能的增加和創新將催生市場新需求。從更換周期來看，新一輪換機潮拐點顯現，未來Windows 10停更將成爲2024-2025年換機潮的重要推力。競爭格局上，終端層面，PC整機廠商相繼發布AI PC相關規劃，從目前各家進展看聯想或具備先發優勢；芯片層面，英特爾有望維持CPU主導地位，長期或面臨ARM架構的競爭。
相關標的：1）PC終端：聯想集團（0992.HK）；2）芯片：AMD（AMD.O）、英特爾（INTC.O）、高通（QCOM.O）等。
風險提示：AI PC發展或不及預期；PC需求複蘇或不及預期；競爭加劇的風險等。