智通財經APP獲悉，國泰君安發布研究報告稱，維持中國海外發展(00688)“增持”評級，預計2023-25年業績增速爲4.1%、11%、14%，EPS爲2.21元、2.46元，2.8元。根據公司公告，2023年9月單月中國海外系列公司實現銷售額280.7億元(人民幣，下同)，同比增長23%，增速較上月提升39pct;銷售面積99.5萬方，同比下跌20%，跌幅較上月收窄4pct。
國泰君安主要觀點如下：
銷售額增速高于行業平均，主要由大幅提升的銷售均價推動。
根據克而瑞數據統計，從9月單月的銷售表現來看，TOP50房企權益銷售額同比下跌26%，而公司已實現單月銷售額同比正增長(+23%)，可見其銷售回升速度更快。按照各區域表現來看，北方區(北京、天津、石家莊等)和長叁角地區(上海、杭州、蘇州等)貢獻率最高，分別實現121.1億元和49.5億元的銷售額，貢獻率分別爲43%和l8%。另外，9月銷售均價大幅上漲53%至28204元/平方米，遠高于1-9月銷售均價(23148元/平方米)，均價的大幅上漲也導致銷售額增速遠高于銷售面積增速。
拿地速度大幅提升，全部落子一二線城市。
2023年1-8月公司累計新增土地儲備僅14宗，而9月單月公司就新收購9幅地塊，新增土地面積42.7萬方，新增總樓面面積140.9萬方，新增應占樓面面積129.8萬方，土地出讓金263.9億元。從分布上看，9塊地均位于一二線城市，且在該城市公司均已有業務布局。因此總體來看，拿地加速但依舊謹慎。
公司爲頭部央企，前叁季度經營表現亮眼。
根據克而瑞數據統計，2023前叁季度公司累計權益銷售金額2151億元、新增土地貨值1201億元，分別位列行業第2、第50預期隨着行業逐漸回暖，將繼續實現銷售改善，保持規模擴張。
風險提示：需求下行幅度超預期，投資物業發展不及預期。