智通財經APP獲悉,11月7日,由港交所前行政總裁李小加創辦的滴灌通,于10月在中國澳門正式成立滴灌通澳交所。對于滴灌通會否尋求上市,李小加回應稱,答案是肯定的,選址會在中國香港,並且期望能在5年內實現。李小加又強調,澳交所是一個以融資爲主的交易所,而不是一個二級市場高頻交易的交易所,港交所現在每年大概融資金額至少1000億港元, 有信心能夠達到5年後融資額超港交所目標。
對于交易所選址在中國澳門而非中國香港,在李小加看來,兩地在融資業務上扮演了前店後廠的互補角色,中國澳門彷如大型磨面粉商,並不需要巨大的金融基建設施,而在將面粉轉換爲面包等消費品並進行銷售,就需要中國香港這個國際金融中心。澳交所3月試業以來,已吸納小微企業數目已突破1萬大關,對于早前提出的5年後澳交所融資額可趕超港交所目標,具備信心。
在滴灌通澳交所吸納的小微企業數量上,李小加在接受《中國香港01》訪問時表示,滴灌通澳交所目前已吸納小微企業數量達1.08萬家,其中有500個連鎖品牌,這些企業全部來自中國內地,近日簽約的中國澳門皓月飲食集團旗下的“喜悅”餐廳,則爲滴灌通首家境外投資的門店。未來除了中國內地小微企業外,也會繼續尋覓其他包括中國澳門及中國香港在內的地區,還有就是東南亞人口較多經濟體系較大地區的企業。
李小加回應選址稱,滴灌通的初心是幫助中國內地小微企業融資,而爲了幫助其連接到境外國際投資者,就要將這些中國內地商業合同(DRC,daily revenue contract)轉換爲境外投資者能夠購買的權益憑證(DRO,daily revenue obligations),這方面需要一個國際交易所進行登記及托管,然後將這些憑證進行打包及組合分成,變成DRP(daily revenue portfolio)再賣給投資者。
李小加透露,曾經與發達的監管當局包括中國香港、新加坡接觸,但其認爲相關憑證與一般市場證券不一樣,在管理和審批方面存在難題。其後接觸中國澳門當局,他們對于滴灌通每月收入分成模式較爲理解,認爲和政府向博彩企業定期征收分成稅類似,前者靠投資而後者靠牌照賺取收入,因此很快便對滴灌通批出牌照。
但李小加表示,中國澳門缺乏完善的金融體系,DRO很多投資者不能直接購買,需要通過中國香港持牌機構,轉換成可投資的DRP連結到其他各地國際投資者。
李小加認爲,當前情況如同在中國內地種麥子,但一般人不能直接吃,因此需要在澳交所加工磨成面粉,然後在中國香港轉變成面包及面條,制成消費品,然後在中國香港證監會監管下售賣給固定收益者如銀行、保險公司,剩下的會賣給其他股權投資者如對沖基金。
此外,滴灌通近期並受到信用評級公司關注,中證鵬元國際發布了一份就DRP支持金融資産的信用評級研究的報告,分析小微企業現金流的預測。伊斯蘭教律顧問公司Amanie Advisors的伊斯蘭教律監管委員會,已允許澳交所提供符合伊斯蘭教法原則的産品,這些産品是在東亞地區提供的首批符合伊斯蘭教法的投資産品之一。