FX168財經報社(香港)訊 股神巴菲特(Warren Buffett)近年來執着於日本股市投資，美國銀行展望，日本股市年底將躍升亞太最大市場。頂級基金經理押注日元暴跌將結束，開始將日本股市收益裝入自己的口袋，轉而買入已經變得便宜的中國股票。
基金經理託尼·羅伯茨(Tony Roberts)表示，英國景順太平洋基金(Invesco Pacific Fund UK)去年的表現優於91%的同行，該基金在此期間削減了本田汽車公司(Honda Motor Co.)等出口商的頭寸。「我預計日元不會進一步貶值，」他表示。
羅伯茨在接受採訪時表示，他增持了中國股票，因爲「相對而言，它具有良好的價值」。儘管由於國家經濟增長放緩以及房地產市場低迷且幾乎沒有復甦跡象，今年全球第二大經濟體的股價穩步下跌。
景順基金經理對日元正在觸底的預期與彭博社調查的分析師的預測一致，他們預計第四季日元/美元匯率將升至145。日本央行最早可能在本週調整超寬鬆貨幣政策的猜測支撐了日元，此外還有人擔心，如果日元大幅貶值，當局可能會干預外匯市場買入日元。
對於中國股市，羅伯茨正在經歷了糟糕的一年的市場中尋找價值。本月早些時候，中國股市抹去了自2022年末開始的大規模重新開放以來的所有漲幅，儘管上週收復了部分跌幅。
在該國股票中，他看到了現金持有量超過負債的房地產開發商的機會，因爲這些公司可以從陷入困境的公司手中收購資產。羅伯茨還喜歡能夠與日本或德國競爭對手競爭的工廠自動化公司，以及旨在通過吸引中國大陸大量未參保人口來實現增長的保險公司。
一些市場觀察人士表示，中國股市的拋售凸顯了市場根深蒂固的悲觀情緒。考慮到脆弱的市場情緒以及外國資金外流可能持續的情況，摩根士丹利建議投資者不要逢低買入。
2000年加入景順資產管理公司(Invesco Asset Management)的52歲羅伯茨表示：「如果你看看估值，就會發現圍繞經濟的悲觀情緒相當極端。」
根據MSCI指數，中國股票的交易價格是其一年預期收益的10倍左右，而這一比率約爲15倍。據彭博社彙編的數據，自2022年1月以來，與MSCI亞太指數基準相比，這隻2.575億英鎊，約合3.12億美元的基金一直增持中國股票，中國佔其投資組合的20%。
(來源:Bloomberg)
日本佔該基金地域配置的1/3，本田仍然是羅伯茨在該國持有的最大股份。受日元貶值提振出口利潤的推動，本田股價今年迄今已上漲58%，幾乎是更廣泛的東證指數漲幅的3倍。儘管最近有所回落，但日本主要股指今年迄今已上漲18%以上，超過了大多數全球同行。
羅伯茨表示，貨幣貶值加上日本推動改善公司治理是今年迄今爲止該國股市上漲的最大推動力。例如，東京證券交易所一直敦促企業採取措施提高市值。儘管他預計治理改革將繼續提振日本股市，但日元作爲支撐因素的作用正在減弱。
(來源:Bloomberg)
日本通脹率已連續18個月超過日本央行2%的目標，10月份東京消費價格增速意外加快。物價上漲可能會增加政策制定者的壓力，以防止日元進一步貶值和通脹惡化。
這位駐英國的基金經理表示：「政府不僅必須滿足出口商的要求，還必須滿足進口商和其他投票給他們的人的要求。」
日元下跌的主要推動因素之一是美國國債收益率之間的巨大差距，10年期國債收益率本月觸及5%，而日本國債收益率約爲0.88%。羅伯茨表示，但這種利差「更有可能縮小而不是擴大」，這是日元疲軟可能得到遏制的另一個原因。