智通財經APP獲悉，中金發布研究報告稱，維持華潤水泥(01313)“跑贏行業”評級，由于下調了噸盈利假設，下調2023/24E歸母淨利潤37.8%/42%至9.6億/12億港元，目標價削33.3%至2.67港元。公司3Q23營收57.2億港元，同比-29.2%，歸母淨利潤8926萬港元，同比+171.1%，業績符合該行預期。
報告中稱，核心經營區域水泥正在複價，4Q23盈利有望邊際修複。該行認爲公司3Q23業績受核心經營區域華南水泥價格大幅下行拖累，根據數字水泥網，10月中旬起華南水泥價格開始回漲，該行預期4Q23公司水泥噸毛利有望溫和修複，疊加骨料項目貢獻提升，有望推動4Q23業績環比改善。
該行認爲，華潤水泥骨料業務産銷放量有望貢獻增量利潤。3Q23公司其他收入同比+8351萬港元，該行預期主要系骨料産銷放量所致。根據公司2023年中報，截至1H23末，公司骨料年産能8340萬噸，加上待建、在建的骨料項目，潛在年産能約1.46億噸。該行認爲隨着公司骨料業務産銷放量，並推動産業鏈水泥、骨料、商混一體化運行，有望釋放可觀的增量利潤。