格隆匯10月30日|中金公司研報指出,預計美聯儲本週不會加息,鮑威爾或釋放一箇中性的態度,既強調抗通脹未結束,但又暗示不急於再加息。歷史表明,四季度往往是金融風險的高發期:去年四季度,市場金融條件一度因為英國國債風波而緊縮,美聯儲將加息步幅從50bp降至25bp;2019年四季度,美國國債市場出現流動性風波,美聯儲停止QE並重新擴表;2018年四季度,美聯儲堅持加息引發市場恐慌,美國股市大跌,之後鮑威爾釋放政策可以隨時轉向的鴿派信號(Fed pivot),市場情緒才得以緩解。回頭看,那年12月的最後一次加息或是不必要的,美聯儲犯了過度緊縮的錯。在當前通脹仍然較高、地緣衝突加劇、金融條件收緊的背景下,美聯儲或選擇平衡各方風險,強調保持耐心,以免重蹈2018年過度緊縮的覆轍。