FX168財經報社(北美)訊 週五(10月27日)，恐慌指數VIX指數達到20，美國股市正正面臨5年來最差的10月表現，美國債券市場繼續保持大幅波動。
股市中的「牛市」（bull market）投資者，他們通常會在市場出現弱勢跡象時購買股票。然而，最近這些投資者開始改變策略，不再迅速進場，反而開始撤回資金，並且採取更加謹慎的投資姿態，以應對市場的不確定性。
對職業經理人的調查顯示，大資金配置者已將其股票削減至2022年熊市最深處時的水平。對衝基金連續第11周推高個股空頭頭寸。投資者倉位模型顯示，從共同基金到系統量化投資者，所有人都將股票敞口降低到遠低於長期平均水平。
在股票交易中，很多人都批評嘗試在市場高低點時買賣股票的做法，因爲這樣做很難準確預測市場走勢。但在市場緊張時，還是有人會採取這種策略。現在的問題是，投資者最近大規模賣出股票，這是市場即將反彈的信號，還是意味着我們可能要經歷一個長時間的困難時期？在11月到來之際，人們都在猜測這個問題的答案。
Leuthold Group首席投資官Doug Ramsey表示，「儘管市場在內部出現了嚴重問題，導致市場投資者感到不安，但是這種擔憂並沒有隨着時間的推移得到緩解。通常情況下，市場中的擔憂和憂慮被比喻爲一堵牆，而隨着時間的推移，人們希望這堵牆能夠變成一個坡，也就是市場情緒逐漸好轉，投資者開始更加樂觀。現在的情況並非如此，市場內部問題依然深重，但投資者的信心並沒有明顯提高，反而令人擔憂。」
標準普爾500指數在10月份有5次下跌超過1%，並在週五推動該指數進入回調區域。同時，用於預測納斯達克100指數價格波動的指標接近了自3月以來的最高水平。即便在亞馬遜和英特爾公佈了強勁的季度財報，納斯達克100指數依然經歷了今年以來最糟糕的兩週跌幅，且面臨着自2018年以來最嚴重的10月份虧損。
根據美國國家主動投資經理協會的一項民意調查，資金管理人正在減少他們在市場中的投資，將其降至2022年10月的水平。根據巴克萊銀行分析美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，絕大多數投資者類別的股票持倉已經降至長期平均水平以下，尤其是對衝基金和共同基金。而根據高盛集團的交易服務部門的數據，專業投機者的做空頭寸已經連續增加了將近3個月，這是有史以來持續時間最長的增長週期。
華爾街恐慌指數VIX連續第二週保持在20以上，而在此之前的100多天裏，這個指數一直保持在20以下。同時，債券市場的波動性增加，週三和週四超過10個基點的波動給財報季帶來了進一步的壓力，未達到預期的公司將遭受重創。
Miller Tabak & Co首席市場策略師Matt Maley表示：「由於債券的收益率比6個月前高得多，股市的估值水平將不得不下降，使其更符合歷史水平。最重要的問題是債券市場和股票市場之間出現了非常大的分歧。」
從一種相反觀點來看，所有的悲觀情緒實際上是一個積極的信號，表明一旦市場情緒發生轉變，就會有潛在的買入力量。一些策略師們認爲這種情況可能會發生。去年股市中的大逆轉與機構和零售投資者的倉位變化密切相關。當投資者削減看漲押注時，股市就會上漲，而在購買潮之後，股市就會下跌。
巴克萊的策略師認爲，股票倉位較低、技術指標看漲以及季節性因素正在增加今年年底市場上漲的可能性。這個觀點在此前的美國銀行和德意志銀行也得到了確認。
eToro分析師Callie Cox表示：「市場中的恐慌情緒雖然令人不適，但在市場中是一種健康的動態。如果投資者對市場最壞的情況有心理準備，那麼當壞消息出現時，他們就不太可能會一下子全部拋售股票。」
當然，預測市場拐點是不可能的。隨着投資者消化美聯儲長期走高的信息，並且關鍵通脹指標仍顯示出活力跡象，負面情緒可能被證明是合理的。隨着美聯儲快速縮減政府證券投資組合，這給尋求收益率能升至多高線索的投資者帶來了壓力。
Man Group防禦和戰術主管Peter van Dooijeweert表示：「長期走高的信息和最近的通脹跡象表明，債券不會很快企穩。加息導致的相關股市疲軟可能會持續下去，特別是如果盈利沒有實現的話。」