FX168財經報社(北美)訊 股票是一項風險投資，但近年來，巨大和無情的的盤中波動似乎變得更加頻繁和激烈。
有許多因素似乎放大了大盤股的波動性，但根據研究公司DataTrek的說法，收益並不一定與風險同步增加。
DataTrek的分析師在週四發佈的一份報告中表示：「標準普爾500指數在近年中明顯變得更加波動，但回報率並沒有相應增加，多種因素共同導致了這種轉變，但大型科技公司的大幅增長正在推動這一趨勢。我們仍然認爲美國大盤股是最具生產力的股票投資，但對波動性有一個現實的看法很重要。」
分析師補充說：「從1958年到1979年，每日回報的標準差爲0.72%。從1980年到1989年，它上升到0.89%，自2000年以來甚至更高，爲1.13%。」
這就是爲什麼該研究公司認爲當今股市的風險高於過去時代。
漲幅集中在科技股
蘋果、Microsoft、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜、英偉達、特斯拉、Meta——這些著名的「七大」股票是今年標準普爾500指數大部分漲幅的原因，掩蓋了市場其他領域正在發生的事情。
Data Trek研究人員在報告中表示：「標準普爾500指數現在對大型科技公司的權重很大，這一羣體的估值和價格波動都高於普通公司。」
上個月，阿波羅管理公司首席經濟學家Torsten Sløk表示，如果你今天購買標準普爾500指數，你基本上是在購買佔該指數34%的少數公司。
也就是說，標準普爾500指數對這七隻股票的價格走勢更加敏感，這七隻股票本身對美聯儲加息和其他宏觀干擾等事件高度敏感。這意味着少數幾個股票的大幅波動可以推動更廣泛指數的大部分價格走勢。
對意想不到的事件反應過大
另一種解釋是，相對於過去時代，近年來市場對意想不到的發展產生了巨大的反應。
DataTrek表示：「意外事件對股市的打擊比以前更大，去年美聯儲激進的一系列加息造成了與1973-1974年石油衝擊一樣大的波動。」
至於爲什麼現在的市場比以前「高波動」，Data Trek的研究人員表示，從在線交易到更高的公司債務水平，任何事情都可能是原因。
兩年前，大流行的黑天鵝事件推動了在線交易的興起，這與聯邦刺激支票的超額儲蓄相沖突。這引發了「模因股票」熱潮，其中像GameStop這樣的股票在幾周內盤中上漲和下跌了兩位數。
與此同時，鑑於央行的快速加息，企業債務水平迫使企業破產，加劇了投資者的緊張情緒。
在過去的18個月裏，市場對美聯儲的講話也做出了嚴厲的反應，投資者在等待美聯儲下一步可能採取的任何行動的信號時處於緊張狀態。
時機不對，運氣不好
DataTrek說：「也許這個時代只是運氣不好，2008年金融危機和2020年大流行危機都在此期間爆發。我們會將2008年歸類爲用戶錯誤（糟糕的政策和由此產生的投機過度），但2020年是合法的晴天霹靂。」
沒有人能預測到大流行，同一10年中的兩次市場崩盤——2000年和2008年——就其嚴重程度而言，是市場歷史上的異常值。