智通財經APP獲悉，開源證券發布研究報告稱，首予藥明生物(02269)“買入”評級，看好其長期發展，預計2023-25年歸母淨利潤爲51.28/67.63/90.1億元，EPS分別爲1.21/1.59/2.12元，估值合理。中長期看，公司在ADC、雙抗、疫苗等成長性高的新興領域不斷發力，項目數量持續高增長，有望打開業績的向上空間;同時，公司加速海內外産能建設，積極推進全球業務布局，爲全球化業務拓展提供産能支撐。
報告中稱，海內外生物藥CDMO高景氣發展，龍頭藥明國際舞台鋒芒初現海內外生物藥市場蓬勃發展，MAH制度落地爲國內CDMO公司全面打開中小型藥企市場提供了有利的政策環境，中國生物藥CDMO呈現高景氣發展。同時，全球生物藥CDMO市場份額不斷向龍頭集中，頭部企業強者恒強。藥明生物目前穩占國內市場龍頭地位，成長性與盈利能力均強于國際同行，未來可期。
該行提到，借助于全球領先的CRDMO模式，公司在手綜合項目的厚度與豐度持續增加。同時，通過“贏得分子”策略，公司臨床後期及CMO項目加速放量，商業化階段業務進入收獲期。公司已搭建覆蓋藥物發現(R)、藥物開發(D)與藥物生産(M)的一體化技術平台，能夠爲ADC、雙抗與疫苗等生物藥提供端到端CRDMO服務。爲滿足快速增長的訂單需求，公司以“自建+並購”的方式加速全球業務布局，目前已在5個國家進行産能投放。截至2023年6月底，公司原液産能已達26.2萬升，預計未來將擴大至58+萬升，爲全球化業務發展提供産能支撐。