智通財經APP獲悉,方正證券發布研究報告稱,維持華住集團-S(01179)“推薦”評級,看好2023年酒店β行情,看好華住具備的龍頭規模優勢和優異的運營管理效率,預計2023-2025年收入爲218/238/263億元,yoy+58%/+9%/+11%,淨利潤38/44/49億元,yoy+306%/+17%/+11%。公司發布23Q3經營數據公告,23Q3境內RevPAR恢複度增至129%,開店環比加速。
方正證券主要觀點如下:
一、經營表現:23Q3華住境內RevPAR恢複度爲129%,境外RevPAR恢複至107%。
23Q3華住境內RevPAR爲278元/yoy+44%,較19Q3整體恢複度爲129%、較23Q2的121%的恢複度增加8pct,其中7/8/9月恢複度分別爲132%/128%/128%,主要受強勁旅遊需求支撐下的房價上漲推動。1)ADR324元/yoy+28%,OCC85.9%/yoy+9.8pct;2)同店RevPAR爲281元/yoy+41.4%、同店恢複度爲133.2%。其中經濟型RevPAR爲216元/yoy+40.1%、恢複度爲120.7%,中高端及以上RevPAR爲343元/yoy+41%、恢複度爲123.4%。
23Q3德意志RevPAR爲79歐元/yoy+4.5%,其中ADR114歐元/yoy+0.1%、OCC69%/yoy+2.9pct。德意志在經曆Q2良好業務複蘇後,OCC持續上漲。
二、開店情況:23Q3集團新開店547家高于上季度、淨開店407家遠高于上季度。
23Q3集團新開店547家/yoy+27%,關店140家、淨開店407家,pipeline酒店2970家/yoy+28%、較23Q2增加125家、同比增加657家。(對比23Q2集團新開店374家/yoy+28%、關店216家、淨開店158家)
23Q3華住境內新開店545家/yoy+27%(加盟541家/yoy+27%)、關店139家,淨開店406家(中高端酒店占67%),截至23Q3開業酒店9028家(中高端占比約45%),pipeline酒店爲2935家、較23Q2增加504家。(對比23Q2華住境內新開店374家、關店216家、淨開店158家)
23Q3德意志酒店新開店2家(加盟0家)、關店1家,淨開店1家,截至23Q3開業酒店129家(加盟占36%),其中3家酒店因維修工程而暫時關閉,pipeline酒店35家、較23Q2增加減少2家。(對比23Q2德意志酒店新開店0家、關店0家、淨關店0家)。