智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，首予高偉電子(01415)“買入”評級，預計2023/24/25年營業收入分別爲79.64/165.93/241.01億元，淨利潤爲5.99/11.78/17.52億元，目標價29.81港元。該行預計公司有望導入iPhone後攝模組業務，並受益于蘋果VisionPro後續成長性，此外預期激光雷達産品起量，或打開公司第二增長曲線。
天風證券主要觀點如下：
老牌光學模組供應商，立景入主推動業務整合拓展。
公司是電子移動設備的精密光學模組供應商。自2009年起，蘋果購買公司生産的相機模組，成爲公司最大的客戶。2020年立景創新(王來喜先生、景汕及光寶分別擁有約53.41%、43.66%及2.93%股權)入主高偉電子，董事會成員、結構全面重組。與大客戶業務綁定緊密，公司營收及淨利逐年提高。近年毛利率保持平穩，淨利率呈上行趨勢。2022年公司資本支出同比增長252%，持續加碼業務研發與創新。
與大客戶業務綁定緊密，創新推動攝像頭新增長。
2023年在預期全球經濟緩步回穩下，手機相機模組出貨量將年增3.6%，達46.2億顆。攝像頭模組市場規模預計將從2023年的494.6億美元增長到2028年的761.0億美元，複合年增長率爲9%，全球攝像頭模組市場CR5爲59%，高偉份額僅占2%(20年)。蘋果FC攝像頭封裝技術入場壁壘高，高偉技術優勢築護城河。歐菲光退出蘋果供應鏈，公司市場份額有望提升，受益于CCM和VCM的垂直整合或成爲此次升級的贏家之一。此外，蘋果後攝模組市場空間可觀（單機價值量近100美元，測算合計市場空間達到221億美元），高偉有望入選蘋果後攝模組供應商。
蘋果MR新産品或將帶動公司營收提升。
Apple Vision Pro的攝像頭模組數量高達12顆，或爲高偉電子獨供。該行認爲，高偉電子與立訊精密的之間的間接關系或將爲高偉在蘋果MR新産品市場中爭取更多的話語權。持續看好Vision Pro開啓空間計算時代，産業空間有望對標PC和智能手機，隨着未來蘋果MR出貨放量，公司營收將會出現新的增長點。
攜手速騰開辟激光雷達賽道，助力公司二次增長。
車載激光雷達被認爲是L3級以上自動駕駛必備傳感器，截止2023年第叁季度，已有36家中國車企宣布使用激光雷達，預計國內將有高達106款搭載激光雷達的車型上市，占全球同期預計發布搭載激光雷達新車型總數量近90%。車載激光雷達市場受乘用車及Robotaxi需求推動持續增長，預計2023年中國將有3%的乘用車達到L3輔助駕駛級別。立訊積極探索汽車産業鏈重構和新興業務放量趨勢（立景創新與速騰聚創成立合資公司立騰創新），立訊集團體系中的高偉電子也隨之受益，斬獲速騰聚創雷達的模組代工訂單。
風險提示：大客戶手機及MR産品出貨不及預期；激光雷達行業競爭加劇；消費電子行業景氣度不及預期；安卓系某新款手機競爭壓力加劇；公司研發不及預期