智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)公布了第叁季度財務業績。數據顯示，Q3營收爲398.7億美元，同比增長21.9%，較市場預期高4.7億美元。每股收益爲4.33美元，上年同期爲3.12美元，較市場預期高0.39美元。淨利潤131.51億美元，同比增長35%。總的來看，摩根大通公布了又一個創紀錄的季度淨利息收入，並上調了今年盈利指引，這得益于利率上升、信貸損失減少和收購第一共和銀行。
主要業務指標
今年以來，高利率從幾個方面打擊了美國商業銀行。隨着儲戶轉向貨幣市場基金等收益更高的投資工具，銀行被迫向存款支付更高利息。同時，收益率上升意味着銀行持有的債券價值下跌，造成未實現的損失，從而給資本水平帶來壓力。此外，更高的借貸成本抑制了抵押貸款和企業貸款的需求。
盡管今年利率飙升令一些規模較小的同行措手不及，並在3月份引發了地區性銀行的動蕩，但摩根大通迄今爲止在動蕩中表現良好。無論是存款、信貸成本還是淨利息收入——自3月份地區銀行業危機爆發以來，這些都是熱門話題——小摩最近的表現都優于規模較小的同行。
淨利息收入(NII)
其中，備受市場關注的淨利息收入(NII)爲229億美元，高于分析師預期223億美元，同比增長30%，剔除第一共和銀行的影響後爲增長21%。由此可見，摩根大通受益于在5月初收購第一共和銀行。此次收購讓小摩增加了約2030億美元的貸款和證券，以及920億美元的存款，可能有助于摩根大通抵禦該行業面臨的一些不利因素。摩根大通還將2023年的淨利息收入指引上調至885億美元，剔除企業和投資銀行業務後的淨利息收入約爲890億美元，而此前的指引爲870億美元。
與此同時，該公司還下調了今年調整後的費用指引至約840億美元(不包括FDIC與系統風險確定相關的特別評估)，而此前的指引爲約845億美元。
此外，非利息收入爲178億美元，同比增長12%。而第叁季度非利息支出爲218億美元，上一季度爲208億美元，上年同期爲192億美元。
存貸款規模
利率上升的壓力對區域性銀行的打擊尤爲沉重，不僅帶來收入的貸款需求因利率而下降，而且銀行業的主要資金來源——存款——也受到了跟隨市場利率波動而提供更高收益的貨幣基金的競爭，今年早些時候的一系列銀行倒閉就是明證。
但摩根大通仍彰顯其作爲龍頭仍有能力吸取存款的能力。Q3存款總額2.38萬億美元，同比增長了17%，高于市場預估2.37萬億美元。貸款總額達到1.3萬億美元，同比下降4%。
貸款損失撥備
由于利率持續走高和潛在的經濟衰退正使借款人陷入困境，美國最大的幾家銀行准備沖銷不良貸款的規模也備受關注。但摩根大通Q3信貸損失撥備降至13.84億美元，環比下降52%，同比下降10%，遠低于23.9億美元的預期。
該公司首席執行官傑米·戴蒙在一份聲明中說：“我們承認，這些結果得益于淨利息收入和低于正常水平的信貸損失帶來的超額盈利，這兩方面都將隨着時間的推移而正常化。俄烏戰爭和巴以沖突可能會産生深遠的影響。這可能是世界幾十年來最危險的時刻。”
戴蒙在一份新聞稿中表示，美國消費者和企業“總體上保持健康”，但同時也指出了一些經濟風險，包括通脹居高不下和利率繼續上升的可能性。摩根大通預計信用卡服務今年的淨沖銷率預計爲2.50%，而此前的預期爲2.60%。
投行業務
並購和首次公開募股(IPO)市場顯示出複蘇的迹象，摩根大通Q3投資銀行業務收入16.1億美元，同比下降6%，不過高于市場預估的14.8億美元。9月份，多家備受矚目的公司通過IPO登陸美股，其中包括軟銀集團旗下的芯片設計公司Arm Holdings和雜貨配送應用Instacart。摩根大通是這兩起IPO的承銷商之一。
花旗(C.US)此前公布的數據業顯示，在股票和債券承銷業績強勁的推動下，叁季度投資銀行費用同比增長34%至8.44億美元，是自2022年第一季度以來的最高水平。其次，富國銀行(WFC.US)的投行費用比去年同期增長了31%，達到4.92億美元。這對于專注于投行業務的高盛(GS.US)和摩根士丹利(MS.US)來說可能是個好兆頭，它們將在下周公布財報。
交易收入
因收益率大幅上升侵蝕了投資的價值，受股票交易下降10%的影響，市場收入同比下降。這部分被固定收益交易收入意外增長1%所抵消，而分析師此前預計該收益會略有下降，摩根大通將這一增長歸因于證券化産品和信貸業務收入的增加。第叁季度業績公司投資證券淨虧損6.69億美元(每股收益減少0.17美元)。
資本要求
美聯儲、FDIC和美國貨幣監理署(OCC)最近基于《巴塞爾協議III(Basel III)》提出了新的資本要求。巴塞爾協議是十多年前爲應對2008年金融危機而制定的一項國際監管協議，目前國際上應用至第叁個版本。
華爾街最大的幾家銀行此前表示，提高資本金要求可能會減緩美國經濟，使它們在與非銀行機構和歐洲同行的競爭中處于更弱的地位。大銀行一直在爲監管規定做准備，這些規定可能會侵占它們在過去10年裏儲存的幾乎所有過剩資本，這可能會影響未來幾年的股東回購。
而對于最近備受市場關注的資本比率問題，戴蒙表示，摩根大通的流動性非常高，有1.4萬億美元的現金和有價證券。展望《巴塞爾協議III》的最終定稿，他稱：“我們打算像過去那樣迅速適應和管理新規則。然而，我們警告說，這種重大的監管變化可能會對市場和最終用戶産生現實影響。”摩根大通叁季度CET1資本比率進一步上升至14.3%。
結論
摩根大通的季報拉開了備受關注的財報季的序幕，在這個財報季中，無論規模大小的銀行都將努力展示自己是如何應對長期高利率的。事實證明，這是自2008年金融危機以來銀行業面臨的最具挑戰性的時期之一。而小摩在今年春季的混亂後展示了自己的主導地位，在收購第一共和銀行後，摩根大通向市場說明其仍是當仁不讓的“華爾街一哥”。
摩根大通股價今年以來累計上漲8.7%，遠超KBW銀行指數19%的跌幅。截至發稿，小摩盤前上漲2%，報148.72美元。
