智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，工控是典型的順周期行業，工控及自動化行業股價趨勢與庫存周期相匹配，工業企業庫存周期平均運行42個月左右，本輪周期已經運行37個月，下行14個月。行業有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“質”的自動化加速、數字化升級，根據MIR數據，2025年我國工業自動化市場規模預計將達3107.51億;根據Frost&Sullivan數據顯示，預計到2025年全球工業自動化市場規模到將5436.6億美元。
▍天風證券主要觀點如下：
1)底部需求承壓，靜候周期拐點
順周期：工控是典型的順周期行業，工控及自動化行業股價趨勢與庫存周期相匹配，工業企業庫存周期平均運行42個月左右，本輪周期已經運行37個月，下行14個月。
趨勢1：行業有望充分受益于需求“量”的周期回暖和需求“質”的自動化加速、數字化升級，根據MIR數據，2025年我國工業自動化市場規模預計將達3107.51億;根據Frost&Sullivan數據顯示，預計到2025年全球工業自動化市場規模到將5436.6億美元。
趨勢2：國産工業自動化控制産品在産品適應性、技術服務、性價比等方面逐步顯現出優勢，國內企業整體市場份額不斷提升，2023Q1低壓變頻器/伺服/大PLC/小PLC國産份額分別達到38.2%/51.3%/5.5%/36.1%。
2)PLC：小型PLC競爭激烈，中大型PLC壁壘更高
中小型PLC市場競爭相對分散，國産中大型PLC缺乏競爭力：2021年Top2占據了我國小型PLC市場約49%的份額，彙川和信捷排名升至5/6位，市場競爭力持續提升;中大型PLC市場，Top3占據72%的市場份額，中國企業在中大型PLC市場中競爭力不足。億渡數據預計2026年中國PLC市場規模增長至193.03億元，2022-2026年期間CAGR爲4.65%。
3)變頻器：低壓市場國産替代，高壓市場外資主導
高壓變頻器市場目前由外資企業主導，短期價格競爭仍爲主要手段，價格延續下滑趨勢，未來市場將是一個品牌集中度較高、競爭更有序的市場;低壓變頻器隨着國産品牌定制化能力以及産品研發制造實力的提升，國産份額持續擴大。前瞻研究院預計2027年變頻器市場規模或將突破900億元，2022-2027年期間CAGR≈7.44%。
4)伺服系統：外資品牌主導，頭部效應顯著
通用伺服仍以外資爲主，專用伺服國産化較高：根據MIR預測，我國通用/專用伺服市場規模預計2025年達219/60億元。
伺服電機：未來向一體化、集成化方向發展，效能進一步提升，國産化進程加快;根據前瞻研究院測算，2026年中國伺服電機行業市場規模有望達到225億元左右;根據GrandViewResearch測算，全球伺服電機市場2026年有望達到77億美元。
伺服驅動：驅動器成本占伺服系統約42%，根據共研網預測，我國伺服驅動市場規模預計2023年達110億元。
風險提示：
宏觀經濟波動風險、原材料價格波動風險、新産品和技術開發風險。