智通財經APP獲悉，大摩發布研究報告稱，上調海普瑞(09989)目標價2.2%，從4.6港元至4.7港元，下調對該公司2023年每股盈利預測20%至0.4元人民幣，但上調2024年每股盈測20%，評級“與大市同步”，原因是：該公司是全球領先肝素原料藥(heparinAPI)供應商，正向下遊拓展至利潤更高的依諾肝素制劑;疫後肝素原料藥出口出現下滑與波動;制劑和委托開發暨制造服務(CDMO)部門在收入基礎中所占的份額更大，部分抵消了毛利率下降等。
該行預計，海普瑞2023年原料藥銷售取得突破性增長，歐洲和美國制劑市場份額顯著增長，細胞治療等CDMO市場份額也增長;公司收入和核心盈利小幅增長，利潤率小幅擴張，其中2022-2025年收入和經常性盈利年複合增長率分別爲-1%和5%。不過，肝素原料價格維持高位，原料藥出貨量在國內競爭中失去大量份額，制劑面臨仿制藥進入市場，因此2022-2025年收入和盈利年複合增長率均進入負值。