國信證券：美股買入機會將至 港股底部位置清晰

© Reuters. 國信證券：美股買入機會將至 港股底部位置清晰

智通財經APP獲悉，國信證券發布研究報告稱，目前，標普500和納斯達克綜指已經下跌至MA120，納斯達克100也已經接近這個位置，建議投資者在下周緊密跟蹤，等待美股階段性見底和10年美債收益率見頂的進一步確認信號，並在信號清晰後選擇右側介入。港股方面，目前港股的基本面還沒有迎來決定性的轉變，因此，如果港股開始向上反彈，目前難以確定空間；但是，恒生指數16200點的底部目前來看是比較清晰的。

國信證券主要觀點如下：

美聯儲FOMC會議釋放鷹派信號

當地時間9月20日，美聯儲宣布了9月FOMC會議的決議：維持聯邦基金利率目標不變。然而，在新的一期經濟預期彙總(SEP)中，美聯儲對市場釋放了本次會議的主要信息：

1)大幅上調美國宏觀經濟預測。將2023、2024年的GDP增速預測從6月的1%、1.1%上調至最新的2.1%、1.5%，並將同期的失業率預期由6月的4.1%、4.5%下調至3.8%、4.1%。

2)維持2023年還將加息一次的預期。6月發布的點陣圖已經顯示美聯儲預期將在2023年將目標利率提高至5.5%-5.75%，潛在的最後的一次加息大概率會發生在11月的FOMC會議。隨着11月的迫近，點陣圖的可信度將變得更高。

3)將2024年降息次數預期從4次下調至2次。換而言之，如果按照美聯儲的預期，那麽聯邦基金利率在2024年間都將維持在5%以上。

鷹派信號給市場帶來了一輪流動性“閃擊”

FOMC會議後，市場一度受到快速且強烈的沖擊。其中，衍生品市場隱含的加息概率在會議後依然維持了美聯儲不會在2023年繼續加息的判斷，但同步將美聯儲2024年的降息次數判斷從3次下調至2次。10年美債收益率快速突破，最高達到4.5%以上。美元指數也呈現出上漲趨勢。

但是，在本周最後一個交易日，市場的緊張氣氛有所緩和：衍生品市場隱含聯邦基金利率預期回到2024年降息3次；10年美債收益率回落至4.4%。

國信證券認爲，如果沒有進一步的催化，那麽10年美債收益率4.5%的位置將會是近2-3周的頂部，這個期限內利率回升並突破前高的概率不大。但是，如果將時間拉長至1個月以上觀察，該機構仍然相信美聯儲會在11月的FOMC會議上宣布加息，鑒于市場目前並沒有對這個可能性進行充分定價，該機構認爲10年美債收益率仍有反彈的可能。

美股買入機會將至，港股底部位置清晰

在貨幣政策的影響下，本周美股有比較明顯的下跌。目前，標普500和納斯達克綜指已經下跌至MA120——國信證券對本輪美股回撤的目標，納斯達克100也已經接近這個位置。誠然，這是一個基于經驗主義的技術面判斷，因此，該機構建議投資者在下周緊密跟蹤，等待美股階段性見底和10年美債收益率見頂的進一步確認信號，並在信號清晰後選擇右側介入。如果買入，那麽止損位宜定在MA120的位置，對應標普5004340，納斯達克10014600。

港股市場在本周前四個交易日有快速回撤，周五或受市場樂觀情緒影響有所反彈。目前港股的基本面還沒有迎來決定性的轉變，因此，如果港股開始向上反彈，目前難以確定空間；但是，恒生指數16200點的底部目前來看是比較清晰的，這個價格包含3重含義：1)恒指1倍動態PB；2)技術圖形震蕩區間下軌；3)風險溢價模型95%多頭勝率的強抄底信號位置。

風險提示：經濟周期下行的風險，國際政治局勢的不確定性，國內貨幣政策的不確定性。